央行继续增持黄金，机构仍看好长期逻辑
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2026-04-09 20:08:40
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来源：环球网
4月7日，央行最新数据显示，截至2026年3月末，我国黄金储备为7438万盎司，较2月末的7422万盎司增加16万盎司。这是央行连续第17个月增持黄金。
3月，部分央行抛售黄金，机构认为该行为偏“战术性”而非“战略性”，是财政赤字短期快速上升，“被动”抛售黄金以满足流动性支出。国联民生证券认为，“黄金长期上涨”的主趋势并没有发生改变。一方面，3月全球央行购金达14.7吨，其中欧元区增持43.1吨。另一方面，长期美元信用弱化趋势并未逆转。同时，“非核心”央行短期“战术性”抛售黄金，不影响黄金长期上涨趋势。这并不影响“美元信用弱化→央行购金增加→黄金上涨趋势巩固”的长期逻辑。
中信期货分析认为，央行购金的中长期支撑逻辑不改，短期黄金或延续震荡修复态势。也有市场观点认为，黄金短期配置价值仍在。中金研报表示，从胜率视角来看，黄金短期配置价值相对其他非现金资产占优。由于投资者预期央行会通过收紧货币政策压制通胀，短期通胀上行不再改变长期通胀预期，反而会形成短期政策收紧预期，因此黄金表现不再是单边受益，而是先跌后涨。在黄金已经明显回调后，观点更加乐观，认为黄金已逐渐进入布局区。
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