AI基金农银行业轮动混合A（660015）披露2025年年报，2025年基金利润1.71亿元，加权平均基金份额本期利润2.9249元。报告期内，基金净值增长率为43.26%，截至2025年末，基金规模为4.97亿元。

该基金属于偏股混合型基金。截至4月8日，单位净值为10.294元。基金经理是邢军亮，目前管理的3只基金近一年均为正收益。其中，截至4月8日，农银行业轮动混合A近一年复权单位净值增长率最高，达62.99%；农银新能源混合A最低，为49.73%。

基金管理人在年报中表示，全球 AI 军备竞赛，从模型层面向硬件基础设施传导，叠加地缘政治下的供应链安全诉求。1. AI 算力硬件（核心主线）：AI需求真实且强劲，但供应链遭遇瓶颈。投资从“有没有芯片”转向系统性的硬件环节。2.AI应用与赋能：大模型能力溢出，在能产生直接经济效益或解决核心痛点的垂直领域率先落地。3.先导性前沿科技主题：商业航天/太空算力进展加速，解决能源和算力布局问题，关注卫星制造、火箭发射、地面站、太空光伏（HJT/钙钛矿设备）产业链。人形机器人：2026年进入量产元年，聚焦T链核心供应商（执行器、减速器、传感器等）。

需求增长确定，但供给过剩导致盈利恶化。投资逻辑转向“剩者为王”和“新者为王”。 两条核心投资主线：1.供给格局优化（剩者为王）：行业洗牌，拥有成本、技术、资金优势的龙头市占率提升，盈利率先修复；2.技术迭代创新（新者为王）：下一代技术重塑产业链，带来全新增长曲线和估值弹性。3.关键前沿：固态电池：2026年产业化元年，聚焦 电解质、新型集流体、干法电极设备等增量环节。

全球宏观叙事（再通胀、降息）与特定商品的结构性供需错配共同驱动，但不同品种逻辑分化；其他关注点：油气（中国海油、中国石油）的高股息和盈利韧性；碳酸锂、纯碱等品种则处于寻底或过剩博弈阶段，需等待明确的供需拐点。

投资聚焦于有渗透率提升逻辑的细分赛道和成功的出海故事。1. 必选消费与性价比：在经济温和复苏背景下，消费者偏好性价比。关注必须属性强、成本控制好、有份额提升能力的龙头；2.细分高成长赛道：逻辑：在整体疲软中，仍有渗透率快速提升的“小景气”赛道。

截至4月8日，农银行业轮动混合A近三个月复权单位净值增长率为0.30%，位于同类可比基金304/621；近半年复权单位净值增长率为6.86%，位于同类可比基金182/621；近一年复权单位净值增长率为62.99%，位于同类可比基金133/618；近三年复权单位净值增长率为30.91%，位于同类可比基金165/559。

通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.6771，位于同类可比基金144/550。

截至4月8日，基金近三年最大回撤为38.56%，同类可比基金排名424/550。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为21.47%。

据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为83.92%，同类平均为85.83%。2020年上半年末基金达到90.95%的最高仓位，2021年一季度末最低，为73.01%。

截至2025年末，基金规模为4.97亿元。

截至2025年12月31日，基金持有人共计1.95万户，合计持有5086.66万份。其中管理人员工持有6.27万份，占比0.12%，机构持有份额占比0.00%，个人投资者占比100.00%。

截至2025年12月31日，基金最近一年换手率约696.6%，持续高于同类均值。

截至2025年末，基金十大重仓股分别是新易盛、中际旭创、寒武纪、中微公司、中芯国际、海光信息、北方华创、雅克科技、复旦微电、天赐材料。

核校：杨宁