工商银行行长刘珺：中国股权市场需“智慧”与“耐心”资本
【大河财立方 记者 杨萨】6月18日，在2025陆家嘴论坛“推动资本市场持续稳健发展”全体大会上，国内外嘉宾共同探讨资本市场实现资本配置、推动企业创新和成长，包括丰富投融资渠道以及推动金融创新和交易发挥作用。
中国工商银行副董事长、行长刘珺表示，论及资本市场发展，需兼顾国际与中国视角。当前主要面临两方面挑战：一是资本市场数字转型。市场不仅要关注金融数据与活动，也要注重参与者情绪及非结构化数据。二是投资风格发生了实质性变化。从美国近年数据交易实践可见，量化交易、程序化交易等新型模式已深度融入资本市场，各类投资风格均可能引发市场波动，需予以充分重视。
刘珺认为，当前资本市场的功能正被重构。传统上，交易所被视为初创企业融资的核心平台。而当下，一些大型科技公司凭借成熟内部生态系统，通过收购优质初创企业并内化其技术、产品功能的方式，形成替代性融资渠道。这意味着大型科技公司已在一定程度上内化了部分资本市场融资功能，这一趋势正深刻影响资本市场的发展。
聚焦中国资本市场，刘珺表示，中国资本市场当前主要关注点为股权投资与股权融资，而直接融资体系中固收类直接融资亦不可或缺。从企业全生命周期视角，债务融资与股权投资应协同发力，构建多元化融资渠道，助力企业实现高质量增长。
对于中国股权市场的未来发展，刘珺提出两大核心建议：智慧性与耐心。
关于智慧性，刘珺表示，中国股权市场需要智慧的钱，即更多专业机构投资者，这不仅需要国内力量，也需积极吸引国际资本。中国长期学习国际领先金融机构的成熟经验，资本市场已具备良好基础，有能力构建更完善的机制。
关于耐心，刘珺表示，资本市场的发展是一场马拉松，要摒弃短期金融回报导向。要引导保险公司、养老金、主权财富基金及资产管理公司等“耐心资本”进入资本市场。尤其在中国，推动养老金融与资本市场深度结合非常重要。
从全球资本市场视角来看，仍是美元为主导的资本市场。但是聚焦到中国资本市场发展时，刘珺认为至少有两个维度可以进一步探索：一是数字化，运用数字技术拓展市场边界与发展深度，引领市场进入新时代；二是人民币可兑换性，伴随人民币国际化进程深化，中国资本市场发展不仅要夯实自身的高质量发展，也需强化人民币在国际投资中扮演重要的角色。
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