2025年以来，港股市场的新消费浪潮点燃市场关注度，当“千金难买”的LABUBU、国潮黄金饰品、各类奶茶在年轻消费者中掀起热潮，我国大消费产业或将迎来结构型升级，孕育更多新型消费方向。

一、盲盒潮玩：情绪消费

当年轻人把LABUBU这类艺术玩偶捧在掌心，购买的远不止塑料或树脂的实体物件——他们为设计师创作的故事买单，为开盒瞬间的未知惊喜激动，在社交媒体分享收藏时获得归属感。

这类IP角色之所以从商场货架跳进大众生活，深层动力或在于它们填补了数字化时代的情感空档：当现实社交越发疏离，带有故事和个性的小物件成为精神陪伴；当快节奏生活让人疲惫，收集玩偶的仪式感变成压力出口。

图：我国“谷子经济“市场规模有望逐年增长

（信息来源：银河证券；截至20250609）

品牌方抓住这一代年轻人渴望精神寄托的“情绪开关”，通过限量发售、主题联名等策略，将简单的购买行为升华为情感投资。这种“商品即情感账户”的模式，正推动新消费机遇快速崛起。

二、古法黄金饰品：文化消费

黄金饰品“老树开新花”。一度被视为“过时”的黄金首饰，如今被古法工艺与现代设计重新点活。年轻一代不再将金饰单纯看作财富象征，而是在精致錾刻的纹路里寻找文化根脉的印记——把传统花丝镶嵌融入当代几何线条，用镂空设计演绎东方美学意境。

古法金饰或既是一种家族传承，也是一种传统文化自信的体现。这种“文化溢价”之所以能被市场接受，背后是民族认同感与生活仪式感的共同发酵。消费者乐意为设计与底蕴支付更高价格，推动行业突破传统价格战困局，在产品文化附加值层面打开利润新蓝海。

三、平价奶茶：性价比消费

虽然现代年轻人愿意为情绪消费买单，但针对部分传统消费品，却有“精打细算”的习惯。面对这种“选择性消费降级”的趋势，部分新消费企业选择用“笨办法”制胜。

一方面，通过供应链管理降本增效。例如从茶叶产地直采压缩中间差价，用智能调度系统精准配送鲜奶，这种“用供应链打穿价格”的硬实力，让十元以下也能喝到真奶真茶的品质。

图：我国直播电商规模2019-2023年年均增长率达82.4%

（信息来源：华泰证券；截至20250605）

另一方面，通过直播电商促进流量转化，直播间的透明化生产让消费者眼见为实，下沉市场的小店靠高复购而非高客单价生存。

这种“螺蛳壳里做道场“的策略契合当代消费者既要性价比又不愿意妥协品质的需求。

整体来看，提振内需大时代，能够及时感知时代趋势、做出策略应对的新消费龙头频现，或为我国大消费板块注入更强长期发展的动能。

今日指数：港股消费指数布局港股消费板块，相较A股消费以白酒高端消费为主，港股消费或是更“新”的消费，港股消费板块中电商、智能电车、消费电子、餐饮、旅游、文娱传媒、国潮服装等大众消费和新型消费比例更高，或更能充分反映本轮政策驱动下的消费景气复苏。2025年二季度清明、五一、618、端午等促消时点频至，消费高频数据复苏力度可期。

相关产品：港股消费ETF（159735）

风险提示

尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。本基金将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

来源:金融界