截至2025年6月18日收盘，HK银行指数(930792)年初至今累计上涨22.97%，显著跑赢中证银行指数（年初至今+12.03%）。港股银行板块凭借稳定的盈利、持续的分红能力、以及更高的股息回报率，得到了市场更多的认可；红利底色加持下，港股银行板块上涨趋势强化，回撤幅度很小，持仓体验独一无二。

相关产品方面，截至6月18日，泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)年初至今累计涨幅已近25%，跑赢其跟踪指数。

机构认为，资产荒背景下，以险资、AMC等中长期资金为代表的南向资金，持续大幅买入港股银行。据测算，2024年、2025年南向资金买入港股银行资金规模均在千亿以上。相比于A股银行，港股银行估值更低，险资长期配置的投资性价比更高。

定价权转移背景下，银行板块投资价值凸显。

近几年银行指数持续跑出超额收益，A、H银行指数携手上涨。按照传统研究框架，银行股大幅上涨行情的核心逻辑在于经济预期强化→资产质量改善、盈利能力提升。在经济上行阶段，市场基于成长逻辑、顺周期属性的固有选股框架，更加注重增长空间和增速弹性。而在经济处于下行周期/转型平台期，市场对中长期经济增长的预期降低，宏观利率环境的重要变化带来估值体系的转变，经营稳定性和业绩持续性成为投资决策首要考虑因素。在此背景下，银行板块的投资价值凸显。

估值空间如何展望？分析得出以下3点：

①本轮银行上涨的超额行情主要是基于资金面的推动，更多是归因于PB估值提升，而非盈利预期改善。②展望后续，看好息差企稳预期下带来的业绩改善和估值双击，银行板块估值空间有望进一步打开。③对标海外大行，我们银行业PB仍处于偏低水平。银行业盈利预期改善下，ROE有望逐步趋稳，估值理应继续提升。

分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。

值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。

泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

相关产品：

泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。

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