【沪铜本周区间内重心小幅下降,受多因素影响震荡波动】本周,沪铜在区间内重心小幅下移。宏观层面,前期美国5月CPI、PPI增长不及预期,通胀压力放缓,美联储降息预期升高。5月零售销售及工业数据疲弱,今夜凌晨美联储议息会议召开,结果将主导有色市场盘面走向。同时,伊以冲突升级,地缘政治紧张影响市场行情。 基本面来看,供给端,精铜矿港口库存本期增加,但国内冶炼费暂无拐点信号。截至2025年6月13日,现货粗炼费为 -43.19美元/干吨,现货精炼费为 -4.40美分/磅。冶炼厂虽暂无减产计划,但仍有减量风险,支撑铜价底部。不过,今年以来精炼铜产量一直处于历年同期高位。 需求端,截至2025年4月,电解铜表观消费128.27万吨,较上月减少8.97万吨,降幅6.54%。临近交割,下游采买意愿不足,高价下市场跟进谨慎,下游开工率放缓。终端电线电缆有韧性,但家电排产缩水,高温阶段房地产形成拖累。 供应稳定,下游需求边际走弱,社库去化放缓,对铜价支撑弱化。综合而言,基本面波动不大,维持供应偏紧、需求走弱逻辑。目前铜价受关税政策、美联储议息及中东局势影响,震荡区间波动,市场等待新指引。风险点在于美联储议息和中东局势。