6月20日，银行板块再扛鼎，银行ETF龙头（512820）逆势收涨1.22%，收盘价再创历史新高！

银行ETF龙头（512820）标的指数成分股多数冲高，除中信银行跌0.91%，其余成分股悉数回调，厦门银行、杭州银行、民生银行等涨超2%，常熟银行、南京银行等涨涨超2%，工商银行收、农业银行、交通银行、南京银行等多股再创历史新高。

【银行ETF龙头（512820）标的指数前十大成分股】

（数据截至20250620 15:00 成分股仅做展示使用，不构成投资建议）

2024年以来，中信一级行业银行板块累计上涨65%，跑赢上证指数51pct，银行指数屡创新高。

近期，随着新一轮的银行分红潮即将到来，银行板块的行情有望延续。6月13日，常熟银行举行董事会会议，审议通过了包括提请股东大会决定2025年中期分红方案、拟吸收合并江苏如东融兴村镇银行，以及拟在苏州高新区设立苏州科技支行等议案，接下来将召开临时股东大会进行审议。6月14日，沪农商行表示，股东大会通过了实施2025年中期分红安排的预案。

【银行板块上涨原因透析：稳健盈利支撑，估值修复为主】

申万宏源表示，2024年以来板块上涨、多家银行股价创新高，其背后有稳健的盈利表现驱动，但更主要源自估值预期修复。

（来源于申万宏源20250610《2025年中期银行业投资策略：重视价值回归，银行有望迎来重估长牛》）

对于银行行情，浙商证券分析师邱冠华、梁凤洁表示，当下不是行情的下半场，而是长周期的开始，趋势的力量（低利率大时代+人民币资产重估）是本轮行情的底层逻辑。

【银行股估值性价比几何？高股息、强ROE与强资金流】

一是低利率环境下，银行板块高股息配置价值突出。据中信建投统计，截至2025/6/13，中信银行指数市净率（LF）仅为0.676，显著低于多数煤炭、公用环保等高股息行业的个股标的。此外值得注意的是，银行板块截至年中，虽受股价上涨股息率有所摊薄，但24年分红对应股息率仍有4.1%，位居市场前列。综上所述，银行板块兼具低估值、高股息特征，极具配置性价比，是其备受高股息策略青睐的主要原因。、

（来源中信建投20250617《银行2025年中期投资策略报告：长钱入市+基本面筑底，红利价值延续》）

二是银行板块基本面稳健！申万宏源数据指出，过去十年来银行平均ROE约12%，高于全A股 上市公司（除金融）ROE（约8%）；即使近年来银行盈利承压，但平均ROE仍维持约9-10%，持续优于其他行业（1Q25全A股上 市公司剔除金融后平均ROE(TTM)约6.7%）。（来源于申万宏源20250610《2025年中期银行业投资策略：重视价值回归，银行有望迎来重估长牛》）

三是重视资本市场变革下银行板块的资金驱动。中长期资金入市背景下，以险资为代表耐心资本天然偏好股息稳定且相对较高的银行板块。根据中信建投测算，每年保险配置银行股的增量资金在3600-4300亿元左右。（来源中信建投20250617《银行2025年中期投资策略报告：长钱入市+基本面筑底，红利价值延续》）

高股息领头羊，低估值价值王！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

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