A股三大指数早盘集体上涨，截至午盘，沪指涨0.44%，深成指涨0.29%，创业板指涨0.12%，北证50指数涨1.78%，沪深京三市半日成交额11026亿元，较上日放量733亿元。全市场超3500只个股上涨。

国债期货午盘集体下跌，30年期主力合约跌0.50%，10年期主力合约跌0.09%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.03%。

相关ETF方面，30年国债ETF博时（511130）午盘下跌35个bp，成交额近14亿元，换手率近20%，该ETF近五日获资金净流入7.57亿元，备受市场关注。

相关机构发文表示，超长债利率接近1.9%，赔率价值显现，建议逢低加仓。风偏抬升来自流动性宽松及稳增长政策预期。政策预期大概率要落空，基本面依然顺风，债市赔率提高，反向博弈。

需求端尚未企稳，反内卷不等于供给侧改革。十年前的供给侧改革主要涉及煤炭、钢铁、电解铝等传统上游行业，本轮“反内卷”集中在光伏、汽车、水泥及钢铁。“反内卷”涉及的中下游行业偏多，且多为非国企。供给侧改革的成功愿意主要是需求回升的推动，彼时需求侧政策全面扩张，地产周期筑底。

存在即合理，本轮权益的风险偏好抬升，仍是流动性助推的结果，同时包含对进一步出台稳增长政策的预期。7月底的稳增长政策大概率落空，三四季度基本面压力将进一步显现。债市点位偏低，基本面和流动性偏顺风，核心是赔率不足，股债翘板效应放大。30年国债（25特国02）接近1.9%赔率价值显现，赔率提升的同时，胜率也在提高，建议逢跌加仓。

30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，值得投资者关注。

风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。

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