又有银行撑不住开始降息了，不过这次主要是村镇银行宣布下调存款利率。

这几天，浙江、贵州、吉林等地多家村镇银行宣布将下调存款利率，降幅在10-20个基点不等。

村镇银行因为网点少，又不能跨区域经营，以前只能通过提高存款利率来吸储。但是他们也有存款保险，所以吸引了很多“存款特种兵”不远千里过来开户存钱，存个100万，每年能多出1-2万的利息，差不多能把顺便过来旅游的费用覆盖了。

现在情况变了，贷款的人少了，贷款利率央行也下调了好多次，存款利率就不得不大幅下调，否则没钱赚。用专业术语说，就是银行存贷款净息差压力越来越大。

中小银行以前利率高，看到形势不对，这几年降起来也狠，可以用“断崖式”来形容，多轮降息以后，部分中小银行的存款利率已经与大银行持平，甚至低于大行，不过作为平衡，起点较高的大额存单利率会稍微高一些。

昨天央行维持LPR不变，下个月美联储大概率降息，但我们这里跟不跟，可能还要综合考量多种因素。长期趋势上，不断下调存贷款利率是没有疑问的。这也是股市走牛的一个重要基础。

今天A股各大指数涨跌不一，上证50涨得最好（0.53%），接着是沪深300（0.39%）、上证指数（0.13%）、中证500（-0.36%）、中证1000（-0.71%）、中证2000（-0.74%），所以股民的体感差别就比较大。

总体上指数由大盘股贡献，近期有迹象表明，投资者正沿着 “质量曲线” 向上移动，即投机性减弱。

随着指数越涨越高，猜顶的声音也越来越多。我看到有人收集了17个指标来量化牛市的顶部，他说目前已经达标了3个。

今天也看了民银国际的一篇研报《市场走到哪里了？七大指标的历史对比》，研报选取了沪深300指数的7大指标：相对涨幅、市盈率、市净率、股息率、风险溢价、总市值/GDP 与总市值/M2，对比的时间段分别是2005年11月-2007年10月，2014年5月至2015年6月，2019年1月-2021年2月这三次趋势较为明显的牛市。

对比以后的结论是，与沪深300走势最为接近的是2019-2021 年的牛市，对比其终点，A股各项指标均有提升空间：相对涨幅50%，市盈率30%，市净率35%，股息率60%，风险溢价80%，总市值/GDP上升10个百分点，总市值/M2上升7个百分点。

当然现在的市场环境和2019年-2021年牛市大不相同，上述结论仅供参考。我们还是希望牛市能走得更高更长。

牛市走到现在，年内上涨的股票超过4500只，占比超过83%，有超过300只股票股价翻倍，另有700多只股票价格达到或刷新其上市以来的历史高点。全市场5400多只股票，年内涨幅的中位数是24%，所以，如果你的账户今年还是亏损的话，要好好检讨一下了。

股民在牛市里面亏损无非是两种原因，一种是高位加仓一把亏光。刚开始拿少量资金玩一玩，挣到钱了，觉得自己好厉害，就开始加码，把积蓄拿出来整，又赚钱了，心态开始膨胀，继续放大杠杆。在牛市调整的剧烈阶段，或者到了牛市尾声，股市突然大跌，股票舍不得割肉，然后就回到了解放前。

第二种就是在不断的追逐热点中亏到本金。牛市的特点就是各个板块轮流上涨，表现为不断有上涨的板块将指数推向新高。如果所有板块同时涨跌，那指数会剧烈波动。

自以为聪明的股民，想踩着不同板块的浪尖吃够涨幅，不愿意耐心度过板块的调整期。实际上能做到这么完美的显然凤毛麟角，结果往往是卖掉的股票后来又创出新高，买入的股票没吃到多少肉，很快就陷入调整。到头来白忙一场，或者远不如持股不动。

甚至有人在牛市中采取另外一种模式，在5000多只股票中选择股价低、市值小的，且没有退市风险的几只股票，名字里最好有科技、技术、精密这样的字眼或者类似的，一直持有到你设定的止盈线，收益率绝对不差。因为多轮牛市的过程都是不断消灭低价股。