美东时间周五，美股三大指数集体收涨。截至收盘，标普500指数涨0.74%，纳指涨1.26%，道指微涨0.05%。热门科技股多数上涨，其中特斯拉收涨近10%。纳斯达克中国金龙指数微跌0.4%，本周累涨超7%。

美联储最新发布半年度金融稳定报告。这也是特朗普重返白宫后，美联储首次发布金融稳定报告。报告显示，全球贸易风险、总体政策不确定性以及美国债务的可持续性高居美国金融体系潜在风险的榜首，其中有高达73%的受访者将“全球贸易风险”列为首要担忧。

美股三大指数集体收涨

美东时间周五，美股三大指数集体收涨。截至收盘，标普500指数涨0.74%，报5525.21点；纳指涨1.26%，报17382.94点；道指微涨0.05%，报40113.5点。本周标普500指数的累计涨幅为4.59%，纳指则达到6.73%，道指累计上涨2.48%。

热门科技股多数上涨。特斯拉涨近10%，媒体报道称，特朗普政府拟放宽自动驾驶监管。苹果涨0.44%，微软、亚马逊、谷歌涨超1%，Meta涨超2%，英伟达涨超4%。因财报整体不佳，英特尔跌近7%。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数微跌，本周累涨7.1%。个股方面，阿特斯太阳能涨超20%，晶科能源涨近5%，极氪涨超3%，好未来涨超2%，新东方、百度、亿航智能涨超1%，阿里巴巴、拼多多涨近1%。哔哩哔哩、理想汽车跌超1%，蔚来、小鹏汽车跌超3%。

尽管出现回升反弹，但美股市场仍然面临挑战。美国4月密歇根大学消费者信心指数终值52.2，创2022年7月以来新低，一年期通胀率预期终值6.5%。

美国银行策略师警告称，美国股市和美元持续上涨的条件已经缺失。他们指出，美元正处于长期贬值之中，而投资者撤离美国资产的势头可能进一步推进。高盛策略师估计，自3月初以来，外国投资者已抛售了630亿美元的美国股票。

美联储发布半年度金融稳定报告

美东时间25日周五，美联储发布半年度金融稳定报告。这也是特朗普重返白宫后，美联储首次发布金融稳定报告。

报告显示，在报告的《金融稳定突出风险调查》一节中，高达73%的受访者将“全球贸易风险”列为首要担忧，这一比例达到去年11月报告的两倍多，同时也有半数受访者对政策不确定性和美国政府债务的可持续性表达担忧。而在此前一份报告中，受访者最为担心的是美国政府债务的可持续性。

调查也显示，人们对近期市场动荡的关注有所上升，27%的受访者表示担忧美国国债市场的运行状况，这一比例较此前的17%有所上升。对于风险资产和估值调整的担忧也有所上升。

在相关资产估值压力方面，报告指出，自上次报告以来，股市一直动荡不安。在2024年末和2025年初大幅上涨后，股市价格指数自3月初开始出现显著波动，其中最大的变动发生在4月2日之后。尽管如此，相对于预期收益而言，股价仍处于高位，而预期收益的调整速度比市场价格要慢得多。

债市方面，报告写道，4月初，美国国债收益率表现出相当大的波动性，这导致了市场流动性的恶化。尽管如此，在这种波动加剧的情况下，交易依然有序，市场继续正常运作，未出现严重中断。

美联储可能6月降息？

美联储的一举一动牵动市场的神经。

日前，克利夫兰联储主席、2026年FOMC票委贝丝·哈马克（Beth Hammack）在讲话中排除了美联储5月降息的可能性，但表示，如果经济数据清晰显示方向，有了清晰、令人信服的数据后，美联储最早可能在6月采取行动。

这番言论迅速引起了广泛关注。对于经历这段时间动荡的投资者而言，他们急切想捕捉住事关美联储可能降息方面的任何信号。基于此，部分市场参与者认为，这表明美联储可能最早在6月就准备降息。

当地时间周五，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos在社交媒体上发文称，哈马克的核心观点是，美联储在获得更多关于经济前景的明确信息之前，不会贸然降息。她反驳了有关美联储总是“落后于形势”的担忧，并指出，一旦需要，美联储有能力迅速行动的。

“这不是一个害怕迅速行动的美联储，如果我们确实在6月、7月或9月得到了清晰有力的证据……”Timiraos说，哈马克在此话尚未说完时被打断。在稍后聚焦具体的“6月”话题时，哈马克的回答也带上了两个“如果”条件：“如果美联储在6月得到了清晰有力的数据，那么你会看到委员会采取行动，如果我们届时知道应该朝哪个方向行动的话。”

美联储下次会议定于当地时间5月6日至7日举行。芝商所的美联储观察工具显示，当前市场预期美联储5月维持不变的概率高达90%，6月降息25个基点的概率攀升至58%。

作者：陈佳怡