据中国人民银行（以下简称央行）官网消息，为保持银行体系流动性充裕，2025年10月9日， 央行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

10月9日，中国人民银行还以固定利率、数量招标方式开展了6120亿元7天期逆回购操作，投标量6120亿元，中标量6120亿元，操作利率1.40%，与此前持平。据Wind数据，当日逆回购到期量高达20633亿元。

市场分析认为，此举旨在应对资金面收紧压力，稳定市场预期。综合来看，10月政府债券还会进行较大规模发行；9月29日，国家发展改革委宣布，当前正在加快推进5000亿元新型政策性金融工具相关工作，预计接下来会较大幅度拉动配套贷款投放。

东方金诚首席宏观分析师王青称，10月将有8000亿元3个月期买断式逆回购到期，由此央行10月9日开展11000亿元买断式逆回购操作，意味着10月3个月期买断式逆回购加量续作3000亿元。此外，10月还有5000亿元6个月期买断式逆回购到期， 预计央行10月还会开展一次6个月期买断式操作，估计等量续作的可能性比较大。

中信证券首席经济学家明明认为，10月由于存在假期因素导致现金需求季节性抬升，叠加财政性存款同样存在季节性多增的压力，流动性缺口可能较大；央行选择在节前公告买断式逆回购操作，也是为了释放呵护流动性宽松的政策信号。

日前，中国人民银行货币政策委员会召开的2025年第三季度例会提出，要落实落细适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价处于合理水平。值得关注的是，第二季度例会表述为实施好适度宽松的货币政策。 【此前报道：】

“不过，未来一段时间中期流动性加量规模可能较此前每月6000亿元的较高水平有所回落。”王青认为，以5000亿元新型政策性金融工具加快推进为标志，第四季度或将陆续出台新一轮稳增长政策，核心是财政加力、货币宽松，以及更大力度推动房地产市场回稳。由此，在央行注入较大规模长期流动性的预期下，中期流动性净投放规模有可能相应收敛。

“一个主要原因在于，第四季度央行有可能实施新一轮降准。背后是综合经济增长动能变化、物价走势以及更大力度推动房地产市场止跌回稳的要求，以5000亿元新型政策性金融工具加快推进为标志， 第四季度或将陆续出台新一轮稳增长政策，核心是财政加力、货币宽松，以及更大力度推动房地产市场止跌回稳。”王青说。

中金公司认为，展望10月资金面，政府债融资规模继续下降但财政“收多支少”可能会对资金面带来一定扰动，不过在“保持流动性充裕”的立场下，央行可能仍将通过MLF、买断式和质押式逆回购等工具维持短期和中期流动性充裕，也不排除适时重启国债买卖补充长期流动性以配合财政政策更好落地见效。

来源丨中国商报微信综合自中国人民银行、人民网、中国经济网、财联社等

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