嘉银科技（JFIN.US）日前发布的2025年三季度财报堪称“惊艳”。

14.7亿美元营收，同比微增1.8%；3.765亿美元净利润，同比激增39.7%；322亿元的贷款撮合量较2024年同期增长20.6%，各项核心指标均呈现强劲增长态势。

折算下来，嘉银科技每日净赚超400万美元。

然而，与亮眼财务数据形成鲜明反差，嘉银科技旗下核心助贷产品普遍存在“宣称利率与实际利率严重不符”问题，通过叠加各类隐性费用变相抬高借款成本，实际年化利率远超法定上限，涉嫌变相高利贷。

66%超高年化

财报数据显示，嘉银科技盈利能力堪称完美，营业利润与净利润同比增幅同步达到39.7%，这一增速大幅领先于1.8%的营收同比增幅。而驱动盈利高增的核心动力，源于贷款促成服务收入的持续攀升，2025年三季度322亿元的贷款撮合量，较2024年同期增加54亿元。

其核心产品“你我贷”对外宣称“年化利率7%起”；但实际操作中，平台通过叠加担保费、服务费等各类隐性费用，将大量用户的综合年化利率推高至36%。

黑猫投诉平台用户案例显示：一名借款人在“你我贷”办理了49100元借款，分12期偿还，截至第9期已累计还款52829元，不仅结清了全部本金，还支付了3729.1元利息，剩余3期仍需还款13927.2元。

据此计算，该笔借款全部还清后总还款金额将达66756.3元，利息及相关费用合计高达17656.3元。通过内部收益率（IRR）精准测算，该笔借款的实际年化利率约为42.8%，数值远超最高法划定的24%司法保护上限，更违反了2025年助贷新规中“年化贷款利率不超过24%”的强制性要求。

嘉银科技旗下另一款助贷产品“极融App”的利率违规问题则更为严重。

黑猫投诉平台显示，一名借款人通过极融App借款42000元，约定分12期偿还，其中前两期每期还款近8700元（含4700元“服务费”），截至第4期累计还款25334元，剩余待还金额仍达31768元。若完成全部12期还款，总还款金额将达57102元，较初始本金多出15102元。

经IRR方法测算，该笔借款月利率约为5.5%，换算后的实际年化利率高达66%。

以当前3.45%的一年期贷款市场报价利率（LPR）计算，合法的年化利率上限仅为13.8%。极融App 66%的实际年化利率，已超出法定保护上限4倍以上，属于典型的变相高利贷。

极融App主要通过巧立“服务费”名目变相抬高利率，而包括“你我贷”在内的嘉银科技旗下产品，普遍采用“前高后低”的还款金额结构，通过拆分费用、调整还款节奏的方式，变相放大了借款人的实际借款成本。

表外主体催收

在助贷行业，权益业务与贷后管理业务向来是利润蓄水池。但在嘉银科技的业务版图中，这两大盈利板块的核心主体均被置于上市体系之外，直接导致上市主体的现金等价物规模仅为同业小赢科技的13%，资金链紧绷态势凸显。

为实现高定价运作，嘉银科技采用“贷款息费+债务管理费”的拆分模式。

值得注意的是，收取债务管理费的主体并非广西联合、天津滨海、辽宁顺亿等业内主流持牌资产管理公司，而是嘉银系关联企业——广西广木资产管理公司（以下简称“广西广木”）。该家公司实为嘉银科技关联主体，核心职能是承接嘉银科技相关债务清收工作，并从中收取高额管理费用。

工商登记信息显示，广西广木总经理王俊的商业版图庞大，关联企业多达181家，其曾担任嘉银（上海）企业征信有限公司全国上百家分公司的法定代表人，与嘉银体系的深度关联不言而喻。

从股权架构溯源，广西广木由广州广木信息科技有限公司（下称“广木信息”）控股。而广木信息还掌控着深圳融信保非融资性担保有限公司（下称“融信保”）与深圳催客信息咨询有限公司（下称“深圳催客”）两大主体。

黑猫投诉平台信息显示，借贷人在“极融”与“你我贷”两大平台的催收大都指向“融信保”和“深圳催客”，借贷人一旦出现断贷、逾期，暴力催收便接踵而至。显然，借款人逾期后，债权被转让至上述两家催收公司。

由此，广木信息成了嘉银科技表外业务的核心操盘手，一方面通过广西广木承接高费率的债务管理费，赚取核心收益；另一方面依托融信保承接贷款违约风险，同时借助深圳催客开展催收业务，攫取催收服务费。

在这一架构下，高额债务管理费被成功剥离至上市公司表外，脱离监管视野。

作为纳斯达克上市主体，嘉银科技披露的财务数据能否真实反映其全口径业务状况？体系外主体是否存在通过腾挪损益“美化”上市主体风险表现数据的操作空间？在大量核心损益游离于上市体外的情况下，上市公司空心化趋势加剧，其向合作资方承诺的兜底能力又该如何兑现？

2025年前三季度，嘉银科技实现净利润14.35亿元，同比激增84%，这一数值已远超2024年全年10.56亿元的净利润规模。与之形成鲜明反差的是，公司期末现金及现金等价物余额仅为1.242亿元，较2024年同期暴跌83.24%，环比降幅也达到60.72%。

2025年，嘉银科技股价从6月约18.44美元的阶段性高点下挫至年末5.80美元，跌幅约68.5%；这一走势反映了市场对其业绩与现金流背离、合规风险及监管政策收紧的担忧，引发估值大幅回调。

资金链吃紧背景下，嘉银科技高管用脚投票，减持出逃，更向市场传递出对上市主体发展前景的看空信号。