全球“去美元化”趋势深化，各国央行持续增持黄金等贵金属以分散储备风险，中国央行已连续14个月增持黄金。全球货币宽松预期升温，美元走弱使得以美元计价的贵金属与有色金属吸引力提升。新兴产业的刚性需求不断释放，光伏、新能源汽车、AI服务器等领域对白银、铜、铝等金属的需求持续增长，叠加供应端存在的刚性约束，相关金属品种的市场格局正在发生变化。2026年开年，贵金属及有色金属市场迎来普涨行情，呈现出“金融属性与工业属性共振”的特征，贵金属既受益于全球央行购金与美元信用质疑引发的金融需求，白银又凭借新兴产业的工业刚需获得额外支撑；有色金属则在传统基建需求平稳增长的基础上，叠加新能源汽车、储能等新兴产业的刚性需求，形成双重驱动力。

广发证券2026年1月19日发布研报称，当前商品市场多空博弈激烈，看多理由包括全球货币宽松和财政扩张推动世界主要经济体经济景气度回暖，去美元化背景下商品金融属性重估提速，AI等新产业趋势带来强劲边际需求，金属的需求逻辑正经历从“周期主导”到“成长溢价”的范式转变。对市场的担忧则来源于AI需求虽增速高，但当前体量尚难全面拉动需求，以及现代央行更注重通胀控制，商品价格的快速上涨可能引发“通胀-加息”的紧缩回应。基于此，该团队认为当前大宗商品市场的分化与上涨兼具“滞胀型”资产重估与“转型型”产业需求双重特征，配置上应聚焦“贵金属的避险属性”与“AI相关工业金属的成长属性”两大主线。

相关机构指出，在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战，叠加全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚。中长期来看，黄金价格中枢仍有望上行，其背后的支撑逻辑依旧清晰。

产业链及企业梳理

一、贵金属产业链

山东黄金：国内黄金开采领域企业，核心业务为黄金地质勘探、开采、选冶，矿产金产量长期保持稳定规模，持续推进金矿产能优化升级工作。

紫金矿业：布局全球黄金、铜等多金属矿产资源开发，核心业务涵盖矿产资源勘查、采选冶炼及深加工。2025年前三季度营业收入与归母净利润实现同比增长，完成多项海外矿山项目收购交割。

赤峰黄金：聚焦黄金矿产资源开发与运营，核心业务为黄金采选及冶炼加工，通过低品位矿提效与海外矿山扩产提升产出规模，2025年前三季度净利润实现同比增长。

贵研铂业：国内铂族金属领域企业，核心业务涵盖铂族金属冶炼、回收及深加工，产品覆盖汽车催化剂、氢能相关材料等领域，2025年铂族金属回收量保持较高行业占比。

二、有色金属产业链

洛阳钼业：全球多金属矿产资源开发企业，核心业务包括铜、钴、钼、钨等有色金属的采选、冶炼及贸易，依托全球矿山布局保障金属稳定供应。

北方稀土：从事稀土原料生产、功能材料加工及终端应用产品开发，覆盖稀土盐类、磁性材料等产业链环节，2025年获得多项专利授权，牵头省级稀土相关重大项目。

华友钴业：专注钴、锂等新能源金属资源开发与深加工，核心业务涵盖钴锂矿产采选、冶炼及正极材料制造，2025年印尼项目产能释放，提升新能源金属供应能力。

锡业股份：国内锡矿开发与锡产品加工企业，核心业务为锡矿采选、冶炼及锡材深加工，2025年锡产品产量保持行业前列，供应电子、光伏等领域所需锡材产品。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

来源：市场资讯