证券时报记者 吴家明

“1300元！我们也没想到，黄金价格能这样涨！”在深圳水贝万山从事黄金饰品销售超过十年的黄经理指着大厅里的价格大屏，经历过市场大起大落的他也显得有些惊讶。

农历新年之前是黄金珠宝的传统旺季，但今年的“旺季”显得有些不同：国际金价一度突破每盎司5100美元的历史性关口，不断创新高的金价深刻影响着零售端。作为国内黄金珠宝产业的重要集散地，深圳水贝不只是一个交易市场，更是一面“镜子”。26日，记者走访水贝黄金珠宝市场，在商家和消费者的脸上看到了不一样的“表情”。

商家：

担心农历新年后的生意

26日下午，深圳水贝市场的金价已经涨至每克1300元。就在今年1月1日，市场的金饰克价还是1126元。

“2013年的金饰克价不到300元，2023年也就450元左右，你看看这金价有多疯狂。”黄经理给金饰价格算了一笔账。

“其实，我们希望金价走势能够平稳，这样暴涨反而不好。”黄经理有所担忧。他计算着最近一个月的销售额，比去年12月下降了10%左右：“这还是因为最近是黄金饰品的旺季，如果金价还这样猛涨，农历新年后的生意肯定大受影响。”

在水贝市场，有很多像黄经理这样的中小商户群体，在这行做了十年甚至二十年，黄金早就与他们的命运深度捆绑。水贝的经营模式一般是随买随卖，主要依赖赚取工费盈利，而非买低卖高获取差价。水贝市场最近再度传出一些黄金料商“爆雷”的消息，引发市场热议。“2025年的变化对珠宝行业和水贝来说是前所未有的，眼下这一波价格震荡，市场肯定还需要时间去消化。长久来看，踏实做买卖才是硬道理。”黄经理说。

“其实，有的黄金商家利润高，也有的不高，要看面向哪些顾客群体。”从业多年的黄经理也想过转型，但彻底转型并不容易。在他看来，黄金珠宝行业的周期性波动是市场的自然规律，整个行业依然充满机会。

消费者：冷静“淘金”

走进水贝市场的多个交易中心，射灯将柜台里的黄金照得发亮，尽管金价屡创新高，但还是不断有年轻人穿梭于各个柜台，或驻足，或询价。

“说实话，要不是结婚刚需，我们也不打算现在买金饰，最近一直是想买却不敢买。”一对年轻情侣显得有些无奈，“虽说买涨不买跌，但与前几年相比，我们和身边的朋友也谨慎多了。”

记者采访了多位消费者，发现“淘金”的年轻人愈发“冷静”，他们或为情绪价值买单，或选择黄金ETF基金、积存金等投资方式，目的只是为了寻找更多保值手段，避免财富贬值和购买力下降。

“最近大家手里的黄金都拿不住，来回收的人特别多。”一家黄金回收商的负责人表示，过去一周，门店接待的回收黄金客户数量比上月增加20%，不少消费者选择在当前高位落袋为安。对于线上回收，万物新生集团相关负责人对记者表示，1月1日至1月21日，旗下“爱回收”的黄金回收业务累计回收额同比增长146.9%。

不过，金价剧烈震荡，回收商的风险也在增加。上述负责人表示，公司目前主要通过几种方式控制金价波动风险，比如利用价差和快速周转降低风险，现在回收价格与销售价格的价差逐渐拉大，公司回收后迅速对接精炼厂锁定价差，减少持有时间，另外就是利用期货工具做对冲。

专家：

避免陷入“黄金幻觉”

黄金具备商品属性、金融属性、投资属性等特点，影响黄金价格走势的不只是供需基本面，还有货币政策、对冲风险、对冲通胀等多重因素。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示，尽管黄金表现亮眼，但仍需警惕投资者心理的潜在风险。许多投资者将黄金视为“抗通胀神器”，甚至期望其长期跑赢股票。然而，历史数据并不支持这一观点。黄金的表现是多重因素共振的结果：宏观风险、金融创新、资本流动、投资者心理。投资者应理性看待黄金的短期收益，避免陷入“黄金幻觉”，核心在于构建多元配置与风险控制能力。

世界黄金协会曾表示，展望2026年，黄金市场将进入多重力量交织、动态平衡的新阶段。对普通投资者来说，要对黄金市场的波动性特征有清醒认识，制定科学合理的投资策略，避免盲目跟风操作，确保投资决策的理性与审慎，切勿追涨杀跌。