3400点果然是道大坎，近一个月沪指已经是两次涨势如虹触及该点位后震荡回调了。

不过市场也并非没有亮点，比如像邮储、建行、农行这些大银行最近接连创历史新高；再比如以中证1000、中证2000为代表的小微盘股也在反复活跃，甚至还有人还研究出一套以银行为底仓+小微盘为进攻的布局策略。

如果我们从去年下半年开始将40%仓位放$银行AH优选ETF(SH517900)$，剩下60%平分给$1000ETF增强(SZ159680)$和$中证2000增强ETF(SZ159552)$。

到今年6月16日近一年的时间，组合收益超过49%，最大回撤仅13%左右。虽然没跑赢单押中证2000增强ETF的涨幅，但回撤低了近5个百分点，持有体验明显更稳。

1、那么为什么是银行股当底仓？

可以说今年以来所有资产中，没有比银行股更稳定的了。比如以上提到的银行AH优选ETF(517900)，今年以来就几乎一直处于上涨状态，盘中屡屡刷新历史新高。

这背后主要有两大原因：

首先，利率环境越来越低，1年期存款利率已经进入“0开头”时代，而银行板块股息率普遍在4%-6%以上，像银行AH优选ETF(517900)跟踪的银行AH指数股息率就达到6.5%左右，这种收益差对险资、社保这类长线资金吸引力巨大。

今年以来险资举牌银行股高达10次、南向资金近一年净买入银行股超2000亿，都说明长线资金正持续流入这个板块。其次，银行本身业绩稳、估值低（PE仅6倍左右）、ROE稳定在10%左右，在外部波动频繁的环境下，自然成为了资金的“避风港”。

2、小微盘又为何能当进攻利器？

在目前低利率和流动性宽松的环境下，由于小市值公司对资金更敏感，一旦市场情绪回暖，反弹速度往往更快。

而且政策面对小微盘也很友好，比如鼓励科技型并购重组、支持中小微企业创新，包括昨天陆家嘴论坛科创成长层的设立，都直接利好这个群体。

3、所以“银行打底+ 小微盘进攻”组合强在哪？

这种组合强的原因在于，它同时把握住了两类资产的驱动逻辑：银行吃的是“高股息资产重估”的红利，尤其险资、公募等长线增配还在半途，潜在增量可能还有数千亿；小微盘则吃的是利率下行+政策扶持带来的成长弹性。

两类资产相关性低，银行下跌时有分红托底，小微盘调整时又有银行护盘，最终呈现“能涨抗跌”的特性。从开头的这个组合展现出来的收益就能看出，已经是远远跑赢大盘了。

4、上面三个产品组合有何优势？

作为两市唯一的跨AH市场的银行AH优选ETF(517900)，该ETF不仅能一键打包AH两地优秀的银行股资产，而且还能运用AH股轮动策略，动态配置估值更低的标的，利用两地估值差捕捉更多的超额收益。

从历史业绩来看，自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨幅高达89.81%，大幅领先同期中证银行全收益指数62.94%的表现。

而1000ETF增强(159680)和中证2000增强ETF(159552)也是一样，不仅能抓住小微盘反弹带来的收益，还能通过增强策略带来超额回报。

资料显示，1000ETF增强(159680)每个季度都有着超额表现。而中证2000增强ETF(159552)，今年以来它涨了22.1%左右，不仅大幅跑赢沪深300，还跑赢中证2000指数超过11个百分点。

这三者的组合可谓是稳中有进，进中有超的最佳体现了，真的一个“能涨抗跌”组合策略。

作者：ETF红旗手

来源：金融界