近期中东局势急剧升温,美军空袭伊朗核设施、伊朗议会表决关闭霍尔木兹海峡,全球金融市场神经紧绷,地缘冲突通常是推动黄金飙升的经典催化剂,然而这一次,金价却罕见保持沉默。与此同时,铂金却强势上涨,引发投资者对贵金属市场分化逻辑的高度关注,在全球宏观变量剧烈变动之际,黄金是否正处于酝酿拐点的临界点?而美国深度“下场”,是否也在重新定义国际避险资产的价值逻辑?

战争升级,为何金价按兵不动?

从历史经验来看,地缘冲突往往会迅速推高黄金价格,尤其在中东这种牵动能源与全球秩序的核心区域,但本轮金价的相对平静,背后实则是多重博弈下的压抑,首先,市场对“战争是否全面爆发”仍持谨慎态度,以色列虽是区域焦点,但其近期明确表态不希望美国深度介入,形成某种“克制”的外交信号,导致避险情绪释放有限,其次,美元在战事初期因避险需求走强,直接压制了黄金的上行空间。第三,投资者对伊朗关闭霍尔木兹海峡的决议是否真正落地仍存疑虑,尚未充分计入风险溢价。

更关键的是,美联储的政策路径尚未明朗,随着CPI和PCE等关键通胀数据即将公布,市场押注利率走向的分歧加大,不少资金选择观望,令黄金失去了短线强势驱动。

避险资金为何转向铂金?涨势能否持续?

与黄金的温吞不同,铂金近期走势尤为强劲,其上涨既受避险情绪提振,更受基本面因素推动,首先,铂金兼具工业金属与避险属性,地缘冲突尤其是霍尔木兹海峡封锁风险,直接加剧市场对供应链中断的担忧,作为全球重要的能源与贵金属运输通道,霍尔木兹一旦封锁,铂金供应将遭到重大冲击,价格敏感度极高。

其次,美元因宽松预期走软,对铂金等大宗商品构成系统性利好,美联储内部已开始出现鸽派倾向,令市场预期年内有可能出现一次降息,加剧资金对贵金属的配置热情,铂金涨势是否可持续,仍取决于两个变量:一是地缘冲突是否持续升级,若局势缓和,价格恐将快速回调;二是供应链稳定性与市场投机情绪的变化,一旦宏观风险释放、技术面进入超买区间,铂金或面临获利回吐压力。

美国“下场”后的黄金逻辑:重新定价风险资产?

与以往局部冲突不同,本轮中东紧张局势出现“质变”信号——美国已直接卷入,这一动作不仅重新定义了地缘风险,也深刻影响了全球资本的流向,美国经济面临结构性挑战。通胀顽固不下,增长动能减弱,财政赤字持续扩大,市场对美债的信心正在动摇,评级机构的负面预警、美债收益率的剧烈波动,均是资金对美债信用“打折”的体现。

美元虽在初期受避险需求走强,但从中期看,美联储若释放鸽派信号,美元将承压下行,黄金因此具备结构性上行基础。大量避险与实物配置资金,已悄然流出美元资产,流向黄金等硬资产,因此美国下场,不仅是军事参与,更是全球金融定价权的一次再校准。黄金作为“无主权信用资产”,将在这种信用裂变中迎来重估,尤其在美国经济拐点真正确立之后,金价有望进入新一轮上涨通道。

伊朗政局是否会动摇?黄金反应为何如此“冷静”?

市场另一个潜在风险点在于伊朗内部的稳定性,美国空袭核设施后,伊朗政坛明显转向强硬,议会快速通过关闭霍尔木兹海峡法案,被外界解读为政权团结对外的信号,但若冲突长期化、经济继续承压,不排除伊朗内部政治格局动荡可能。

然而当前金价对此反应平淡,说明投资者仍认为“政权更迭”的概率有限,或者认为局势尚未到临界点,这种“沉默”并非市场无视风险,而是未被触发,事实上,正因市场压抑,若出现政局动荡或冲突升温的突发消息,黄金和能源价格将可能在短时间内剧烈波动。

黄金的“沉默”并非安全,而是风暴前的凝固

高地集团认为:当前金价的平稳只是表象,真正推动价格剧烈变化的变量正在累积,从美联储政策、美元趋势、地缘冲突走向,到市场避险情绪临界点的触发,黄金与铂金的表现将可能在未来数周迎来“非线性”跳跃。投资者需密切关注美联储利率决策、霍尔木兹海峡动态、伊朗政局稳定性以及全球避险资金流向,黄金的下一轮行情,可能已在酝酿之中。