美国《华尔街日报》6月22日文章，原题：特朗普的“黄金股”失误 将钢铁公司国有化，让美国变得不那么伟大。这不是詹姆斯·邦德的电影，尽管情节同样凶险——“黄金股”事件是美国总统将钢铁公司国有化的第一步。

政府拥有控制权

日本制铁公司对美国钢铁公司的收购日前正式完成，日铁将美钢纳为全资子公司。作为批准两者合并的交换条件，美国政府将获得一些优先股，这也意味着其将获得美钢的投票权以及关闭工厂、资本投资、将工作岗位迁出美国的控制权。这只“黄金股”并非良策，钢铁国有化亦非明智之举。

1952年，为遏制钢铁行业大罢工，时任美国总统杜鲁门签署行政命令，意图将美国所有钢铁厂国有化，并将它们置于时任商务部长查尔斯·索耶的控制之下。索耶给工人们加薪，希望他们能恢复工作。但该案最终在最高法院败诉。最高法院裁定，总统没有没收私人财产的宪法权力。

1961年，时任美国总统肯尼迪致函十几家钢铁公司，措辞强硬，警告他们不要涨价，“必须听从国家利益的明确号召”。但有些公司依然涨价，后来在肯尼迪的施压下又降价。自此，美国钢铁价格开始长期稳步下滑，我们至今仍在努力阻止这一趋势。

“大而不能倒”

既然我们如今已掌控钢铁公司，监管机构会实施价格管制来保护“黄金股”吗？1970年，由于公路和航空运输不断崛起，铁路客运市场份额暴跌，宾夕法尼亚中央铁路有限公司倒闭，美国国会成立美国国家铁路客运公司，运营城际客运列车，将原公司的大部分关键基础设施国有化。新公司后因设施老化、长期亏损成为资本“天坑”。

曾隶属于伊利诺伊州大陆集团的伊利诺伊大陆银行一度是美国的第七大商业银行，巅峰时总资产近400亿美元。然而，由于过度扩张造成的风险过大，1984年伊利诺伊大陆银行面临巨额亏损与挤兑，因其规模过大、被政府认定为“大而不能倒”，政府监管机构、美国联邦储蓄保险公司对大陆银行进行注资、接管。美国资本主义精神仰赖竞争而蓬勃，而国有化违背这种精神。为什么？因为利润动机消失了，价格管制会导致发展停滞。

同时，航空、汽车、医疗保健和能源等行业正处于部分国有化的阶段，尽管它们名义上由监管机构拥有，而非正式由政府接管，但实际上它们仍以各种方式受到政府掣肘。美联储持有美国国债并将联邦债务货币化以控制利率，这听起来也很像国有化。在拜登政府执政期间出台的《芯片与科学法案》，为建设美国国内半导体制造厂提供资金，这种干预同样会扼杀芯片行业。

英特尔会被国有化吗

我担心“黄金股”的概念会开先河，当美国其他公司面临倒闭时，会被政府趁机收归国有。如果英特尔再亏损几个季度，美国政府会以国防名义将其国有化吗？很有可能。亏损严重的OpenAI会进入政府的收购清单吗？这听起来难以置信，但该公司符合今年2月总统备忘录中提出的“美国优先投资政策”描述，即“对我们的国家和经济安全至关重要”。

关于日铁收购美钢，美国商务部长霍华德·卢特尼克的要求之一是让“黄金股”永久有效。包括前摩根士丹利银行家迈克尔·格莱姆斯在内的一些华尔街最敏锐头脑，参与了这笔交易和G股（已经完成股权分置改革的股票）的构建。

美国的股市是世界上最有价值的市场，企业家从世界各地蜂拥而至创办公司，正是因为大部分市场不受政府管控，也没有政府在董事会层面的干预。如果我们用“黄金股”等政策破坏这一点，我们就会损害下一轮企业融资渠道，从而扼杀我们的经济。（作者安迪·凯斯勒，白鹭译）