镍价：2025下半年宽幅震荡，沪镍10-14万元/吨_贵金属

镍价：2025下半年宽幅震荡，沪镍10-14万元/吨

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2025-06-30 12:20:08

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【预计2025年下半年镍价宽幅震荡，沪镍100000 - 140000元/吨，LME镍13000 - 17000美元/吨】预计2025年下半年镍价总体宽幅震荡，沪镍会在100000 - 140000元/吨之间运行，LME镍运行区间为13000 - 17000美元/吨，操作上反弹逢高空为主。供应方面，5月国内镍生铁产量2.58万镍吨，环比增1%，同比降5%；1 - 5月累计产量10.52万镍吨，同比降4%。5月印尼冰镍产量1.06万镍吨，环比降8%，同比降53%；1 - 5月产量5.86万镍吨，同比降33%。5月印尼MHP产量3.39万镍吨，环比增26%，同比增34%。5月全国硫酸镍产量2.6万金属吨，环比增0.4%，同比降21%。5月全国精炼镍产量3.54万吨，环比降3%，同比增38%。需求方面，5月全国不锈钢产量349万吨，环比降1%，同比增7%；300系不锈钢产量178万吨，环比降5%，同比增2%。5月印尼不锈钢产量47万吨，环比增4%，同比增21%。5月国内三元前驱体产量6.68万吨，环比降4%，同比增4%。5月三元材料产量64310吨，环比增4%，同比增24%。供需平衡上，市场预期印尼镍矿配额增加，但实际增量待官方披露。印尼头部企业削减不锈钢产量应对需求疲软，供需整体承压。中长期看，镍价处于供需过剩与印尼政策干扰的博弈中。若海外LME镍库存持续升高，印尼政策或难推升镍价，镍价将大幅下跌。风险提示包括宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、供应释放不及预期。

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不锈钢供需平衡产量同比风险提示印尼镍价预期宽幅震荡政策环比

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