本周银行股走势超预期的强悍，上周五银行股大跌以后，我在里说，银行股快则一两周，慢则一两个月，就会回到原来的上升轨道。

实际是，本周几个交易日就收复失地再创新高。特别是今天，银行板块一马当先，带领上证50和沪深300等权重指数涨出超买状态。42家银行股全部上涨，工商银行、浦发银行、上海银行、江苏银行、北京银行等9只银行股再创历史新高。

银行股为什么这么强，本周发生了什么？

我们先看银行指数今年以来的运行轨迹。4月7日前，银行板块指数涨势平缓，因为今年前几个月市场主线是科技，包括芯片和人工智能等，银行等权重股基本上扮演稳指数、稳大盘的作用，所谓权重搭台、科技唱戏。

4月7日以后，银行板块指数开始沿着一个固定斜率往上走，3个月时间里基本上运行在BOLL中轨以上，中轨以下的日子屈指可数。贴着上轨走代表强势。相反，芯片半导体和人工智能板块总体上回落盘整。

所以，4月7日是个转折点，是国家队带头进一步凝聚了市场看多银行股的力量。

从此以后，银行股从防御变为进攻，从搭台者变为表演者。这个重大转变，导致4月7日以后很多投资者期待的大盘指数二次探底到现在还没有出现，反而创出年内新高。

这个趋势目前似乎在加强。

随着越来越多的开发商表示楼市最困难的时期已经过去，人们发现市场高估了银行坏账风险，低估了银行经营稳定性和国家兜底决心。

当然，包括房贷等银行个人贷款这块坏账风险依然很高，不过股市总是率先触底，“当你听到布谷鸟叫的时候,春天已经过去。”

4月7日对等关税带来的冲击已经完全消除，但各路资金仍在继续增持银行股。

最后，投资者发现，银行股是保险公司的心头好，类平准基金的战略资产，资产荒之下固收类产品的新蓝海，是参与力量最为庞大的抱团行情，这个时候跟随大部队准没错。

今天社交媒体流传这个绝望的散户“打不过就加入”的宣言。对于很多风险偏好很低的散户来说，银行是少有的买入以后不必天天关注行情，且能睡得着觉的板块。

不止个人投资者在“叛变”，一些基金也飘移到银行股。

从金信智能中国2025混合基金来看，一季报的十大重仓股清一色是银行，今年以来净值涨幅15.57%，同类平均收益率才5.47%。近一年的涨幅是33.61%，业绩还是不错的。

但翻看基金的投资目标，写着是投资未来经济发展中提供智能化生产、设计与服务的企业，重点包括智能机器、智能穿戴、智能医疗、智能家居、智能电网以及因采用与新一代信息技术深度融合的智能化而具有比较优势的企业。

这个投资策略初看起来与银行没啥关系，但从智能化主题、智慧金融方向来看，又能搭上边。

有人说，6月27日银行板块大跌的一个重要原因是飘移来银行股的基金赶在二季度末截止之前，回到基金应有的行业主题。本周银行股为什么很快再创新高呢？那是因为季末调仓结束，他们又飘移过来了。

如果因为银行板块一直上涨而买入，与赌博无异。我们需要思考的是这波银行股上涨的驱动逻辑，以及目前是否还成立，何时会结束？

银行板块起涨点是2024年初，这一年开始，国内的货币政策名义上仍然称为“稳健”，却是实质性宽松的开始。2024年12月的重要会议标志性表述为“适度宽松”，实际上是对宽松的确认。

宽松的货币政策引导降息降准，刺激信贷需求回暖。同时国债到期收益率等无风险利率走低，凸显了银行高股息的吸引力，成为避险资金的核心选项。这一逻辑目前没变。

李迅雷老师晚上在微博上表示，不降息的情况下，市场利率依然下行。说明投资回报率还在下降。对大机构来说，资产荒延续，股市里的高股息率品种还是有吸引力。

实际上，从全球看，降息潮中，银行股都在创新高，欧洲、日本银行涨幅远大于港股银行。

2023年被大家认为差点因硅谷银行牵连倒闭的德意志银行今年涨幅46%，法兴银行今年涨幅83%，意大利联合圣保罗银行涨幅都大于工商银行。

而从中长期维度看，影响银行板块基本面的核心因素依然来自国内经济修复进程，盈利向上的弹性需要关注贷款需求的变化，以及资产端定价趋势的变化。简单说，就是贷款利率的走势。

从最近的叫停3%以下个人信用贷款和不对称降息，我们可以看出，监管层呵护银行息差的努力方向。

所以，目前看，银行板块向上的趋势不会改变，但上涨的斜率可能不会一直保持，现在显然有点过热。