伴随银行股上涨，近日，齐鲁银行可转债触发强赎，该行决定行使“齐鲁转债”的提前赎回权，转股进程加快。

与此同时，《中国银行保险报》记者注意到，近日，将于2025年10月到期的浦发转债获“白衣骑士”信达投资有限公司（以下简称“信达投资”）驰援，信达投资将持有的约1.18亿张可转债转股。

此后，浦发转债的未转股比例从99.99%下降为76.42%。

业内人士认为，实际转股情况受到市场行情等多方面因素影响，提高转股比例主要依赖大股东转股、引入战略资金增持并转股等方式。对于商业银行来说，这种方式在补充资本的同时也能够缓解可转债的偿付压力。

齐鲁转债触发强赎

日前，齐鲁银行发布公告称，该行股票6月3日至7月4日期间，已有15个交易日收盘价不低于“齐鲁转债”当前转股价格（自2025年6月12日起转股价格由5.14元/股调整为5.00元/股）的130%，已触发“齐鲁转债”的有条件赎回条款。

同日，齐鲁银行董事会同意该行行使“齐鲁转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“齐鲁转债”按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。

根据有关规定，“齐鲁转债”自2023年6月5日起可转换为齐鲁银行A股普通股股票，初始转股价格为5.87元/股，目前转股价格为5.00元/股。

齐鲁银行提示称，投资者所持“齐鲁转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按5.00元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。

得益于银行股上涨，自2024年年末以来，已有成都银行、苏州银行触发强赎后成功实现转股。

此前，已触发强赎的杭银转债、南银转债将分别于7月7日、7月18日摘牌退市。截至7月7日，杭银转债、南银转债累计转股比例分别为99.96%和94.73%，转股进程加快。

《中国银行保险报》记者注意到，浦发转债也将于今年10月到期。平安证券研报预测，若上述债券全部退市，2025年年末相较于2024年年末，银行转债余额将进一步收缩，从1013亿元缩至898亿元。

转债再现“白衣骑士”

可转债具有股权和债券的双重属性，因具有转股前融资成本较低、转股后可以补充核心一级资本等优势而颇受银行青睐。

远东资信报告显示，2017年以来商业银行可转债共发行22只，募集资金规模为3435亿元。

Wind数据显示，截至7月7日，存续的银行可转债中，上银转债、常银转债、重银转债、青农转债以及紫银转债累计转股比例不足1%。

而原本转股比例较低的浦发银行则于近日迎来“白衣骑士”。信达投资将持有的约1.18亿张浦发转债转股，转股数量达9.12亿股。信达投资也将凭借此次转债转股，跻身浦发银行前十大股东之列。

6月30日，浦发银行发布公告称，6月27日，浦发银行收到信达投资的通知，信达投资将其持有的约1.18亿张浦发转债转为浦发银行A股普通股。此次可转债转股导致其持有的浦发转债减少量占浦发转债发行总量的23.57%。目前，浦发转债累计转股比例为23.58%。

不过，通过引入战略投资者或股东溢价转股已有先例。光大转债通过引入中国华融，而江银转债通过引入江南水务实现转股。通过上述方式，大股东能够达到增持股份的目的，战略投资者能够达到投资入股的目的。

与其他行业的转债相比，无论是通过赎回还是到期退出的银行转债的转股比例相对较高。申万宏源分析师黄伟平、徐亚指出，这是因为银行转债的规模较大，加上银行促转股的意愿较为强烈，即使是到期兑付也会通过投资人溢价转股的方式增加持股比例、减轻兑付压力。

远东资信研报认为，这种情况下，由于可转债市场价值往往高于其转股后市场价值，因此，大股东和战略投资者需以牺牲部分利益的方式换取增资入股。对于商业银行来说，这种方式在补充资本的同时也能够缓解可转债的偿付压力。

来源：中国银行保险报