张尧浠：避险担忧短期难灭、金价年内仍有看涨前景

黄金市场上周：国际黄金延续前周触底回升之力，强势反弹拉升收涨，重回5周均线上方，多头力量再度占据优势，后市来看，短期有望延续走强，再度上探3400美元乃至3500美元关口的目标预期。

具体走势上，金价自周初高开19美金至3218.00美元/盎司，并止跌运行，在先行录得当周低点3204.05美元后，连续反弹走强，于周五录得当周高点3365.66美元，并持稳收于3357.70美元；

相对于前周收盘价3198.75美元，周振幅166.91美元，收涨158.95美元，涨幅4.97%。

影响上，受到中东地缘紧张局势升级、穆迪下调美国主权信用评级，特朗普呼吁降息并言论未来仍有新的关税等等因素引发避险情绪，推动金价上涨，

虽然周四，特朗普税改法案成功闯关众议院，特朗普明确说明希望与伊朗达成协议，令避险担忧减弱，金价多头受限；

但周五，美国总统特朗普威胁要对欧盟征收新关税后，加剧了市场的不确定性，增加了对避险资产的需求。金价再度走强录得当周高点，并持稳收阳。

展望本周周一(5月26日)：国际黄金受到特朗普对欧盟态度的转变，以及美联储官员开始考虑明年降息，而小幅低开至3354.98美元/盎司，早盘有所走弱，但鉴于下方仍有众多均线支撑，多头前景增强，日内短线回撤调整后，仍可看涨为主。

另外，美元指数，日图继续运行在短期均线及中轨下方，空头占据优势，附图指标空头信号再度展现，后市偏向看空继续走低，而会对金价产生支撑，周图，走势也再度跌至5-10周均线下方，布林带也维持向下延伸，前景偏弱，故此，后市将继续维持回落走低，而会支持金价继续反弹。因而，金价日内操作仍可低多为主。

美债10年期收益率，日图及周图维持反弹趋势，但也仍维持在2年周期的宽幅震荡区间内，对金价影响有限，并且这2年的走势处于背离行情，这暗示后市有望冲高回落，转持续走低下行的趋势，而会持续对金价产生支撑。

所以，综合来看，金价仍有再度走强至3500美元，或新高的预期。

日内无可关注的数据及事件，另外，由于美国阵亡将⼠纪念⽇，黄金市场将于美盘时段提前休市，故此日内波动走势有限，或震荡走盘对待。

基本面上，由于中东局势的再度升级，使得地缘避险担忧因素仍难以完全消失，回顾数十年，此等地缘政治因素都是反反复复，因而也将会成为支撑金价的一个长期依据之一。

另外，本已减弱的关税担忧，又在特朗普表示未来还将会对新的国家征收关税，以及建议从6月1日开始对欧盟征收50%的关税，并抱怨贸易谈判陷入停滞。另外市场的经济担忧再度重燃。

再加上债务担忧，不断膨胀的债务可能削弱美元信用。美国债务/GDP比率已超124%，若继续攀升，市场可能担忧美国财政可持续性，甚至引发对美联储未来被迫印钞偿债的预期，从而拖累美元价值。

所以，现在美元多头的信心被严重打击。尽管美联储维持相对鹰派立场，降息预期大幅降低，但这也并未能提振美元。这种背离现象表明，市场更关注美国财政状况的恶化，技术上，美元指数也将继续走2年背离后的持续下行行情，这将会对金价造成不小的利好。

还有，欧洲央行可能在6月降息的预期正在减弱，欧元相对强势可能持续，将会打压美元，提振金价。

那么，总体来看，张尧浠认为；在地缘局势担忧难以消退，美国债务危机又将导致美元贬值和技术看空前景加大，以及美联储仍存降息预期，关税反复，如继续减税，经济将过热，通胀上升，也将会增强黄金的抗通胀属性，提升金价，反之如维持高税和加税，对美元长期价值产生怀疑，各国央行和投资者可能加速增持黄金以对冲风险。

所以，无论未来怎么样，当下局势，黄金看涨前景仍偏乐观，金价有望继续走强。

技术上：月图；金价4月剧烈震荡波动，5月目前在深度触底后，又偏触底回升转强运行，且也保持在5月均线上方，布林带也维持上行趋势发展，这也使得牛市趋势前景良好，只是调整的力度稍大，但仍将有望保持进一步的看涨前景发展；

目前走势维持在高位，如有再度调整，预计也将维持在趋势线支撑（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线）上方进行持续的宽幅震荡调整。

周图：金价上周延续前周触底回升之力，止跌反弹走强拉升，重回5周均线上方，多头力量再度加强，布林带也开口向上延伸，多头占据优势，后市将有望再度触及3400美元及3500美元目标位置。下方5/10周均线则再度转为看涨支撑。

日图；金价早盘多头动力减缓，且也面临历史高点回落趋势线的压力，而有所遇阻，但由于走势运行在中轨及短期均线上方，附图指标维持看涨前景发展，故此，下方5日均线附近仍可再度看涨入场；

日内操作初步点位思路参考：

黄金：下方关注3330美元或3320美元附近支撑；上方关注3360美元或3390美元附近阻力；

白银：下方关注33.30美元或33.05美元支撑；上方关注33.67美元或34.00美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。your money your decision。