蓝鲸新闻9月26日讯（记者 严沁雯）利率下行正在“迫使”部分保守的投资者转向更高的风险偏好。

“两年前买的存款利率也就2.65%，想不到如今是手里收益最高的。”近日，存款利率走低的趋势让阿风越来越感到焦虑，“连1.5%以上的存款都难找，很担心我的钱在三年、五年到期以后要怎么办。”

在有了自己的积蓄之后，“风险绝对厌恶者”阿风从未涉足过存款之外的投资理财，这样风格一直持续到今年——身边朋友的投资收益与她逐渐拉开差距，“看到朋友今年上车股票赚了不少个点，我也想拿些存款出来试试水。”

阿风投资理念的转变只是一个缩影，当这类相对保守的客群风险偏好提升，哪些产品会吸引他们的注意？

股市回暖，含权理财表现亮眼

“进入下半年，咨询含权理财产品的客户越来越多，都想在稳健的基础上分到股市回暖的一杯羹。”某股份行人士向蓝鲸新闻表示。

含权类理财产品，即包含权益投资的产品。一般指配置了一定比例的股票、股票型基金或者指数型基金等权益类资产的理财产品，其风险等级覆盖R3-R5，多为R3等级。

受权益市场上行影响，部分投含权类银行理财产品的年化收益率表现亮眼，成为市场关注的对象。

某国有大行旗下理财公司近日发布的数据显示，该公司成立满3个月的全部含权理财产品近一年以来100%实现正收益。已有15只含权“目标盈”公募产品触发止盈，平均兑付收益率（年化）3.15%，平均超业绩基准（年化）下限71bps（基点）。

另据Wind（万得）数据，截至9月中旬，多家银行理财公司旗下部分产品（基本为权益类或混合型产品）年内收益超20%，还有银行理财公司旗下部分含权类产品年内收益超40%。

“投资最让人揪心的瞬间就是，你的朋友都赚钱了。”在目睹朋友股市小赚一笔后，阿风开始购买含权理财产品，“暂时还无法承受股市的风险，投点理财产品适应适应。”

不只是阿风，客群风险偏好相对稳健的银行理财市场早已发生变化。

中泰证券研究所银行团队的报告显示，今年以来，新发、存量“固收+权益”、“固收+基金”数量显著增加，特别是Q2（二季度）：2Q25新发“固收+权益”月度均值为7支，2Q24为0支；2Q25新发“固收+基金”月度均值为520支，2Q24为264支，同比几乎翻倍。

与此同时，理财公司频繁将目光聚焦于权益类资产。Wind数据显示，截至9月26日，近三个月以来合计有26家理财公司参与了上市公司调研，调研总次数达到633次。在此之中，宁银理财以90次的调研总次数位居第一，招银理财、杭银理财、汇华理财、兴银理财紧随其后，调研次数均60次以上。从调研个股数量来看，科创板上市公司成为较受关注的类型。

“在低利率环境下固收资产收益持续下行，以及权益市场回暖的背景下，银行理财资金呈现了向含权类资产流动的现象，但基于银行理财的客群定位，投向固收类资产的资金仍占多数。”普益标准指出，在新发市场方面，市场对于含权类理财产品的接受度有所提升。

金价疯涨，挂钩黄金赚收益

权益市场的回暖让风险偏好较低的投资者蠢蠢欲动，黄金持续的创新高亦在刺激着投资者的神经。

9月以来，国际现货黄金价格持续走高，连续多日维持在3700美元/盎司之上。尽管近期有所回调，但市场对于金价未来表现依旧保持相对乐观预期。

“去年就有人建议我投资黄金，我觉得太高了不敢进去，今年再也不想等了。”眼看着黄金屡创新高，未有投资经验的宁萌开始在银行定投黄金，“每天投一百，目前看收益比存款可观。而且可以兑换实体黄金的功能让我内心比较踏实。”

不过在还未完全接受高风险的阿风看来，直接投资黄金还是会勇气不足，“金价已经很高了，我还是想稳健点。”

如何相对稳健地参与黄金投资？多家机构嗅到黄金上涨的机会，加大了对黄金理财产品的布局，其中不乏理财公司。中国理财网数据显示，截至9月26日，市场带有“黄金”的存续理财产品共48只。其中有17只由银行旗下理财公司发行，风险等级为二级（中低）的“固收+”产品，投资策略上相对较稳健。

具体而言，当前存续的黄金理财产品主要可分为两类，一类为“固收+黄金”，通常底层资产以信用债为主，再辅以黄金；另一类则为挂钩黄金标的的结构化理财产品，除了配置固收类资产，还投资与黄金相关的衍生品。

以上理财产品的收益如何？据普益标准数据，截至9月22日，名称中带有“黄金”的存续产品近1月年化收益率多位于2.00%-4.00%区间内。与此同时自7月以来，挂钩黄金的结构型产品中已有多款目标盈或自动触发类产品提前止盈。

“平均收益表现相对优于其他固收类产品整体水平，在近期债市震荡调整的背景下，凭借黄金资产的收益增强作用，有效提升了产品综合收益。”普益标准称。

做好风险与收益的平衡

尽管以上两种在某种程度上满足了风险偏好较低客群以相对稳健的方式参与权益市场或黄金市场的投资需求，但在业内人士看来，这部分相对保守的投资者，需做好风险与收益的平衡。

阿风告诉蓝鲸新闻，在她投资的含权理财产品中，有一款在股市经历震荡时出现了明显回撤，“我本身就承受不了太大的风险，当时想都没想就赎回了，但现在涨回去后我非常后悔，所以还是挺考验心态的。”

另一方面，已至高位的金价亦要求投资者保持谨慎态度。

普益标准指出，从长期看来，美联储暗示年内可能再度降息两次，叠加俄乌冲突、巴以冲突等地缘政治局势持续发酵，以及全球央行购金需求的推动，预计中长期金价仍将得到支撑，因此挂钩黄金的固收类理财产品或仍有一定配置价值。但不可否认的是金价已经达到历史峰值，投资者在配置这类产品之前一定要仔细阅读产品说明书，评估这类产品的特点是否与自身风险偏好、流动性需求、投资目标等相符。

“对于风险偏好较低的投资者而言，还是要关注市场行情变化，对可能出现的波动在心里建立一定的预期。同时做好多元配置，保持理性投资。”业内人士指出。

（应受访者要求，阿风、宁萌为化名）