5月28日，记者从世界铂金投资协会获悉，2025年第一季度，全球铂金需求达70.7吨，同比增长10%；全球铂金供应量为45.3吨，同比下降10%。展望2025年全年，世界铂金投资协会预计，2025年将连续第三年出现铂金短缺，缺口达30吨，缺口较上期报告增加4吨。

铂金供应端继续承压

铂（Pt）是一种银白色的硬质金属，俗称铂金，兼具工业金属和贵金属双重属性。其在汽车、工业领域主要作为催化剂，同时也可以作为首饰原料和投资品。

世界铂金投资协会中国市场研究负责人张文斌介绍，铂金供应方面，2025年第一季度，全球矿山供应量为33.7吨，同比下降了13%；环比下降幅度更大，为29%；回收供应量同比增长2%，为11.6吨。两项叠加，2025年第一季度的铂金总供应量达到45.3吨，同比下降10%。

“除俄罗斯外，所有主要产区的铂金产量均出现下滑。南非是此次下降的主要来源，该国于此季度遭遇异常强降雨。整体来看，供应端继续承压。”张文斌分析。

就回收端而言，2025年第一季度全球铂金回收量小幅增长2%，主要靠汽车催化剂回收改善。相比之下，中国铂金首饰回收下滑，电子废料回收有小幅增长，整体回收市场略有复苏。

在铂金需求方面，受到首饰需求的增长和投资需求的显著增长影响，2025年第一季度的全球铂金需求增长10%，达到70.7吨。

具体而言，今年一季度，全球铂金首饰需求同比上涨9%，欧洲和北美市场库存补货积极，日本市场表现稳定，中国市场更是大幅反弹；全球铂金投资需求实现显著上升，达到14.3吨，其中很大一部分来自芝加哥商品交易所库存流入推动。实物投资方面，中国表现最为抢眼，小规格铂金条、铂金币需求同比暴增140%，接近1吨，首次超越北美成为季度最大市场。

反观汽车、工业领域，今年一季度，全球汽车行业铂金需求同比下降4%，工业需求则同比大幅下滑22%。

“汽车行业铂金需求减少主要是因为重卡和非道路车辆需求减少，而工业需求的变动则主要因为玻璃行业需求几乎腰斩，化工行业也随之走弱，整体跌到了近一年半的最低点。”张文斌说。

预计2025年铂金市场将出现30吨的供应缺口

展望2025年全年，铂金供需格局将呈现出怎样的格局？

张文斌介绍，2025年全球铂金总供应量为五年来最低，下降4%至总供应量达到217.7吨，预计2025年全球铂金总需求将达到247.7吨。世界铂金投资协会预计，2025年铂金市场将出现30吨的供应缺口，较上期报告增加4吨，主要是由于本期需求预测上调了4吨所致。2025年地上存量将降至67吨，仅够满足三个月的需求。

其中，中国铂金首饰需求的复苏将推动全球首饰需求增长约5%；尽管市场存在不确定性，汽车领域的需求仍表现坚挺，预计全年将小幅下降2%，至95吨；投资需求预计持续强劲，有望达到21吨，主要得益于中国对铂金条和铂金币的旺盛需求。

张文斌提到，矿山供应和工业需求成为了供需结构中最大变量，而且同时发生在2025年度，虽然相比前两年，铂金的供需都出现了下滑，但依旧在需求结构上保持缺口。

谈及铂金市场走势，张文斌表示，铂金价格表现虽不及黄金，未能跟随金价创出新高，但在金属类别中表现适中，仍保持坚挺。

记者获悉，连续的市场短缺正持续消耗铂金地上存量。若当前趋势延续，地上存量可能在2028年前后耗尽。与此同时，铂金租赁利率的持续上升已反映出市场对现货供应的紧张程度，进一步加剧了对未来供需失衡的担忧。

世界铂金投资协会发布的报告显示，目前，铂金场外远期市场供应紧张的信号非常明显：纽约商品交易所3个月期转现维持在较高水平，意味着市场对近期交付的实物铂金有更高需求。同时，现货贴水不断收窄，也说明近月实货供应趋紧。高EFP和低贴水共同反映出一个典型的紧张现货结构。

作者：曾庆怡