美股主要股指上周几近收平，在第四季度财报季进入密集发布期之际徘徊于历史高点附近。

市场出现板块轮动：小盘股代表罗素2000指数在最后三个交易日连续刷新历史收盘高位;受科技巨头和主导市场的AI主题影响较小的道琼斯工业平均指数领涨主要股指。标普500指数全周基本持平，纳斯达克综合指数则下跌约0.4%。

受委内瑞拉、伊朗和格陵兰等地缘政治消息影响而需密切关注的油价上周亦变化不大，微涨不足0.5%。

未来一周，随着第四季度财报季全面展开且美联储下次议息会议临近，投资者将聚焦三大主题。

首先是美国总统特朗普将于美东时间周三上午在瑞士达沃斯世界经济论坛发表的讲话。

其次将是有关特朗普对下一任美联储主席人选考量的任何最新动态。截至上周五下午，Polymarket预测市场显示，前美联储高级官员凯文·沃什最被看好获得提名，概率为60%。此前，特朗普在周五一场活动中对白宫国家经济委员会主任、另一主要候选人凯文·哈塞特表示，更希望他留任现职。

上述地缘政治纠葛以及政府今年提出的一系列国内政策提案——从信用卡费用上限、多项帮助潜在购房者的计划到关税政策调整——都可能成为特朗普本年度最重要的国际亮相之一的讨论话题。

第三个关键主题是第四季度财报发布加速，其中最引人注目的是奈飞(NFLX.US)和英特尔(INTC.US)的业绩。

奈飞目前正身陷近年来最引人注目的大事件之一：试图收购华纳兄弟探索公司，同时抵御派拉蒙天舞(PSKY.US)对该著名工作室的竞购。

奈飞对华纳兄弟探索流媒体和影视资产的要约仍是该公司倾向的交易。尽管上周报道称，这家流媒体巨头正准备提高其收购报价，改为全现金收购，以匹配派拉蒙天舞部分收购条款。奈飞的提案不包括接手华纳兄弟探索的有线电视和新闻业务，而派拉蒙的提案则包含。

英特尔的业绩将为投资者提供关于人工智能投资主题现状的线索，目前科技产业链的几乎每个环节都如此，该股自2025年8月美国政府宣布持有这家芯片制造商约10%股份以来已上涨约100%。

2026年的轮动

过去近十年间，每年年初华尔街策略师们都试图识别并剖析市场中的新轮动。

2026年刚进入第二周，密切关注动态的投资者对于当前已显露的赢家和输家大概并不陌生：小盘股受益，而科技股部分领域则有所降温。

罗素2000指数正交易于历史高点。等权重标普500指数(赋予指数中每家公司相同权重，而非按市值加权)于1月13日创下收盘历史新高。

与此同时，软件股成为今年迄今跌幅最大的板块之一。Intuit(INTU.US)、ServiceNow(NOW.US)、Adobe(ADBE.US)、AppLovin(APP.US)和赛富时(CRM.US)等公司年初以来跌幅均超过12%。

正如Fundstrat策略师哈迪卡·辛格在上周五的客户报告中所写，罗素2000指数的强势表明投资者对美国经济前景持积极看法，因为这些公司来自国内客户的收入占比通常高于标普500成分股(标普500公司约40%的销售额来自海外)。

辛格还指出，罗素2000指数的行情严格来说并非2026年才出现的现象，过去六个月，该指数上涨约20%，而标普500指数涨幅约为10%。

然而，值得注意的是，尽管"罗素复兴"可能暗示投资者对美国经济前景更为乐观，但推动这轮上涨的主题正是将投资者带入此轮行情的那个：AI。

"这次从电力供应商到国防公司再到矿业公司的股票都在参与上涨，这表明这轮行情具有持续性，"辛格写道。

"燃料电池制造商 Bloom Energy(BE.US)股价年内上涨60%，克瑞拓斯安全防卫公司(KTOS.US)上涨64%，赫克拉矿业公司(HL.US)上涨31%。推动它们上涨的，与过去一年推动其大盘股同行创下历史新高的主题相同，例如为AI数据中心供电的迫切需求，以及金价飙升提振矿业公司利润率。"

此外，标普500指数本身也讲述着同样的故事。

今年迄今领跑该基准指数的是像2025年标普500中表现最佳股票的Sandisk(SNDK.US)、泛林集团(LRCX.US)、西部数据(WDC.US)和英特尔这样的公司。这些名称都带有AI投资主题的烙印，且偏向硬件侧。

过去三年，AI投资主题呈现多元化形态。但许多投资者和评论员仍未将"七巨头"视为这一主题的最大赢家。自2023年春季以来，这些股票大多表现优异，且"七巨头"目前仍是市场中市值最大的公司。

然而，在AI投资主题步入第四年之际，令市场多头信心坚定的一点，正是2026年迄今定义市场的那类行情：同一主题下向新衍生领域的强劲轮动。

来源：智通财经