来源：金十数据

“黄金才是货币，其他一切都只是信用。”摩根大通在一百多年前曾如此告知美国国会。而如今，这种贵金属的涨势，可能会危及投资者们早已习惯的、从美股中获取的收益。

继2025年表现亮眼之后，黄金在2026年依然走势强劲。尽管因格陵兰岛相关的贸易局势缓和而小幅回落，但金价本周再度创下历史新高，使得其年内涨幅已接近12%。相比之下，标普500指数的涨幅仅有大约1%。

研究机构Gavekal Research的创始人查尔斯·盖夫（Charles Gave）在周四一份关于2026年不宜持有资产的报告中指出，黄金的上涨给标普500指数带来了一个问题。

他认为，在过去三年里，投资者只需要持有美国股票和黄金就够了，但这种模型投资组合在一种情况下效果会打折扣——即黄金表现超越标普500指数之时（正如自去年年初以来所见），因为这种情况同样会拖累美元。

他解释道，这之所以是个问题，是因为“外国投资者总是持有过剩的美元，他们必须将这些美元进行投资，至少是暂时性的。一段时间以来，持有美国国债或美元现金已缺乏吸引力。但是，只要黄金表现逊于美股，他们就可以愉快地投资于美国具有相对优势的行业股票。这意味着买入市值加权的标普500指数。而这并未影响到美元。”

然而，如今随着黄金表现更优，三件事情往往会发生：美元下跌、标普500等权重指数（S&P 500 equal-weight index）跑赢市值加权指数（market-cap-weighted S&P 500）、以及美股表现落后于国际股市。

这使他相信，美国的“例外主义”已经走到尽头，既然标普500指数不再跑赢黄金，那么一个理想的2026年投资组合将看起来与过去几年不同。

他总结道：“对投资者而言，时机已到，应将其持有的标普500市值加权指数作为现金来源，用以买入：1）除日本外的亚洲股票；2）中国股票；3）欧洲工业板块股票；4）标普500等权重指数。”

罗伯特·清崎发出尖锐股市预警

在其Facebook主页分享的一篇帖子中，作家兼常被引用的金融导师罗伯特·清崎（Robert Kiyosaki）力劝其关注者注意飙升的贵金属价格。清崎认为，黄金、白银(98.74,2.36,2.45%)甚至铜价的飞涨，反映了当今投资者对股市显著的不信任。

据清崎分析，这不仅仅是资金从一种投资类型流向另一种，而是投资者正在撤离并丧失信心。

“实物资产开始同步上涨。工业金属、贵金属、增长与恐惧携手同行……这意味着系统正承受压力。市场不再为盈利定价，而是在为信誉定价……聪明的资金不再争论板块轮动，它正在离开赌场。股票是承诺、债券是承诺、货币是承诺。金属不是，黄金无需信任，白银无需政策，铜无需信心。它们被使用，它们被需要，它们是真实的，”他补充道。

清崎在这篇长文的结尾提醒他的追随者：现在是时候通过持有有形、有用的资产来构建韧性了——并且做好准备，而不是恐慌，因为“准备向来是富人悄然的优势。”

这位《富爸爸穷爸爸》及相关系列书籍的作者，长期以来一直倡导投资贵金属。尽管批评者可能认为他的观点已变得重复，但清崎近期至少有一项预测已成真。

2025年5月，清崎在X平台上发文预测，白银价格将从“目前的”35美元，到2026年可能升至“70美元”。目前现货白银的价格已经突破98美元/盎司。