本文自南都·湾财社。

采写 |南都·湾财社记者 刘常源

2月24日，农历正月初八，深圳水贝贵金属市场在春节“不打烊”的喧嚣后，迎来了马年首个正式工作日。

尽管国际金价在假期尾声已重拾涨势，于2月23日就已再度突破5100美元/盎司关口，但这并未浇灭全国“淘金客”的热情。节后开工首日，水贝市场依旧人流如织，黄金销售延续了春节假期的火爆态势。

香港男孩买金手镯赠妈妈

2月24日14时许，水贝国际珠宝交易中心内人流熙熙攘攘，计算器的敲击声、消费者的询价声、导购员的介绍声互相交织。多家黄金零售档口前围满了来自各地的顾客前来询价买金。

“今年春节儿子收到红包，他就想着送一个黄金首饰给我。”大年初八开工首日，吴女士一家三口从香港来到深圳水贝“购金”。

吴女士告诉南都·湾财社记者，之前，她已经有了一个黄金指环和一条黄金手链，而今年六七岁的儿子拿到春节利是后，提出要为妈妈添置一件金首饰。一家人经过挑选，选中了一款15克重的金手镯。

消费者购金热情高涨背后，2026年1月末以来，黄金价格由高位回调，2月以来则持续展现震荡态势。截至发稿，以伦敦金计价的国际金价不足5200美元/盎司，较1月末高点已跌去超400美元/盎司。

此前因金价冲高而积压的消费需求，在价格回调后迅速释放。水贝一商场相关负责人此前向媒体透露，春节假期期间，商场人流量“爆棚”，日均人流量达6000至8000人，高峰期甚至破万，而记者大年初八在深圳水贝现场看到，这股热潮并未随假期结束而退去。

黄金档口火爆，马年金钞受青睐

黄金市场的火爆也带火了相关上下游产业。“春节前是最忙的”，从事黄金饰品手模行业两年多的王小姐告诉南都·湾财社记者，节前几天最忙的时候，她一天可以拍摄十几件黄金饰品用于宣发，而节后返工首日，新的拍摄需求已经“纷至沓来”。

在消费者青睐的黄金产品上，不少商家称，春节前及假期期间，1克重的马年纪念金钞受到消费者热捧，甚至一度卖断货。而在马年开工首日，记者见到不少水贝商家已备足马年金钞。有商家用手机向记者展示了沪金的实时报价，并表示加15元/克的加工费，即可买到马年金钞。

除纪念金钞外，黄金首饰也始终拥有着稳定的客户群。钟小姐在春节期间买了1克重的指环，她表示，一方面自己一直想要黄金饰品，另一方面也相信黄金的保值特性，“趁金价最近下跌就先买1克”。

此外，在金价维持高位的背景下，部分消费者将目光投向了K金，即黄金与其他金属（如银、铜、镍、锌）熔合而成的合金。“同样是1000多元，买纯金首饰只能买到1克，而买K金首饰则还可以带一颗钻石”，有水贝商家告诉记者，K金也正在成为不少年轻人的“性价比”之选。

南都·湾财社记者注意到，与深圳水贝黄金档口的火热相比，白银档口则显得冷清。有白银档口工作人员称，因此前备货价格较高难以降价，近日经常半天不来一个客户；不过，也有供货商称，消费者对白银的需求正在回升，“我现在这一打银条就是要给下游零售商送货，整体来说受银价波动影响不大”。

后市展望：支撑贵金属价格上涨的逻辑未根本改变

开市首日的水贝“众生相”，是2026年初以来贵金属市场剧烈波动的缩影。

在价格持续被推高后，1月底至2月初，国际黄金、白银价格先后遭遇“史诗级”暴跌，现货黄金单日跌幅超12%，白银跌幅更达36%。随后市场又快速反弹，上演“过山车”行情。这轮巨震迅速传导至国内，水贝金价一度从近1400元/克回调至1200元/克以下，引发了短暂的“抄底”热潮和回收高峰。

对于近期走势，业内分析认为，支撑黄金、白银等贵金属长期上涨的逻辑尚未根本改变。宝城期货研报指出，春节期间，海外贵金属市场呈现上行态势，一方面，美伊关系的再度紧张显著加剧了市场的避险情绪，推动资金涌入黄金以对冲潜在的风险溢价；另一方面，市场对美国新一轮关税政策的担忧扰动了全球贸易预期，进一步强化了黄金的抗通胀与避险双重属性，预计短期金价仍将维持强势。

在上述两方面的基础上，申银万国期货则指出，滞涨风险上升强化了黄金的抗通胀功能，美国通胀高于预期且经济增长放缓，这也使黄金更具吸引力，叠加全球黄金需求增长、供应受限以及各国央行持续购金等因素，金价仍有上行空间。此外，白银价格在工业属性与金融属性双重驱动下也出现显著反弹，预计节后将继续走强。

银河期货指出，金银等贵金属投资应延续低多思路。银河期货表示，当前地缘政治风险持续、美国经济滞胀风险上升以及贸易政策再度进入博弈阶段，这些因素共同构成了对金银价格的支撑。在不确定性笼罩的宏观背景下，贵金属市场预计仍将保持其避险吸引力。

（文中受访者均为化名）