2月26日零时起，备受市场关注的国投白银LOF估值调整补偿工作正式启动。

此次补偿方案公布了更为详尽的和解金计算“超额累退”规则：对于估值调整影响金额在1000元以下的投资者，将获得全额补偿；而对于影响金额超过1000元的投资者，则将按照递减比例进行核算，最高档位的超额部分仅按5%计算。

据悉，此次专项工作方案的资金来源出自公司自有资产，公司自有资产与基金资产严格分离。同时，此次补偿通道不设定具体的关闭截止日期。

退款具体操作流程

根据国投瑞银基金发布的公告，投资者即日起可通过支付宝搜索“国投瑞银白银基金”小程序，按照提示完成身份验证后，在线办理补偿事宜。

澎湃新闻记者查询后发现，进入小程序后，系统将自动识别投资者是否符合补偿范围。核验通过后，页面将首先展示“了解方案”环节，清晰列出由系统自动计算的“预估受影响金额”与“可申请和解总额”。和解金额按照统一的超额累退规则，根据受影响金额计算得出。若投资者对金额有异议，也可在页面下方选择“不同意和解”。

若同意和解方案，投资者需在线填写收款账户信息，包括户名、银行卡号及开户行等信息。投资者核对信息无误后，点击确认并提交申请。系统将自动生成《和解协议书》，投资者完成在线签署即代表申请流程完结。和解金将在规定时间内划付至原赎回账户，预计将在10个工作日内将补偿款项划转至投资者账户。

估值调整影响金额超过一千怎么赔？

国投瑞银基金表示，此次补偿方案适用范围为国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）以2月2日净值确认赎回（含1月30日15点之后至2月2日15点之前提交赎回申请）的自然人投资者，不含机构投资者。

其中，对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）为1000元以下的自然人投资者，按实际影响金额全额确定和解金额。据了解，该部分投资者占当日赎回投资者的比例超九成。

对估值调整影响金额（由-17%调至-31.5%的部分）超过1000元（含）的自然人投资者，在1000元基础上加上超1000元部分乘以一定比例确定总和解金额：1000元（含）至2000元的部分按35%比例补偿，2000元（含）至3000元的部分按25%比例补偿，3000元（含）至5000元的部分按15%比例补偿，5000元（含）至10000元的部分按10%比例补偿，10000元（含）以上的部分按5%比例补偿，各段补偿金额之和即为投资者可获得的总和解金额。

如何计算“受影响金额”？其核心逻辑是通过赎回确认金额还原客户持仓，再乘以估值调整的差额比例14.5%（即-31.5%与-17%之间的差值），最后根据客户原持仓与比例差额计算得出受影响金额。计算公式为：受影响金额 = 赎回确认金额 ÷（1-31.5%）×14.5%。

举例来看，假设投资者赎回到账金额为4737.81元。第一步，可算受影响金额为4737.81÷（1-31.5%）×14.5%=1002.89元；第二步：算和解金，金额1002.89元落在第二档（1000元-2000元）。查表套用公式：1000+(1002.89-1000)×35%=1001.01元，可算出最终和解金：1001.01元。

假设投资者赎回到账金额为12398.08元。第一步：算受影响金额为12398.08÷（1-31.5%）×14.5%=2624.41元；第二步：算和解金，金额2624.41元落在第三档（2000元-3000元）。查表套用公式：1000 +350 + (2624.41 - 2000) × 25%=1506.10元。可算出最终和解金：1506.10元。

假设投资者赎回到账金额为105633.67元。第一步：算受影响金额为105633.67÷（1-31.5%）×14.5%=22360.41元；第二步：算和解金，金额22360.41元落在第六档（10000以上）。查表套用公式：1000+350+250+300+500+ (22360.41 - 10000) × 5%=3018.02元。可算出最终和解金：3018.02元。

和解金出自公司自有资产

据了解，此次专项工作方案的资金来源出自公司自有资产，公司自有资产与基金资产严格分离。这意味着，补偿资金将由公司“自掏腰包”，不会摊薄现有基金持有人的利益。

国投瑞银基金的母公司国投资本（600061）此前已就此事发布公告。经初步测算，预计此次补偿方案将对公司2026年度归母净利润产生一定负面影响。根据公告，影响金额低于公司2024年度经审计归母净利润的5%，不会对公司整体业务发展产生实质性影响。财务数据显示，国投资本2024年归母净利润为26.94亿元，以此推算，影响金额的上限约为1.347亿元。

不设定具体关闭截止日期

针对投资者关心的补偿办理时效问题，澎湃新闻记者获悉，此次补偿通道并未设定具体的关闭截止日期。此举旨在减轻投资者的时间压力，给予其充分的办理周期，同时也是出于对小程序的线上承载能力和用户体验的考量，避免因集中申请造成系统拥堵。

而对于不少投资者关心的为何未赎回投资者没有在补偿范围内，业内人士解释道，此次估值调整只影响以2月2日净值赎回的投资者，其余投资者没有受到此次估值调整的影响。对于2月2日没有赎回的剩余持有人，无论估值是否调整，两天合计跌幅是类似的，调整估值就是为了保护2月2日没有赎回的剩余持有人。

另外，对于场内买卖的投资者为何不在此次覆盖范围，业内人士表示，国投白银LOF兼具申购赎回与场内上市交易两种机制，二者定价逻辑存在本质差异。

此次估值调整直接作用于基金净值，仅影响以净值为基准进行确认的申购赎回交易。而场内买卖属于二级市场撮合交易，其成交价格由买卖双方依据深交所交易规则，基于市场供需关系形成，并不直接等同于基金净值。

因此，场内投资者的盈亏主要取决于二级市场的交易价格波动，其交易行为未直接受到此次估值方法调整导致的净值变化影响，因此不在此次专项方案的覆盖范围内。