智通财经APP获悉，3月4日，世界铂金投资协会(WPIC)发布了2025年第四季度和2025年全年的《铂金季刊》，并对2026年的预测进行了修订。 受铂金价格上涨等因素推动，第四季度投资需求强于预期，导致2025年全年的铂金市场缺口扩大至34吨。在异常强劲的投资需求和首饰需求增长的带动下，2025年全年总需求创九年新高，同比增长1%(+2吨)至258吨。总供应同比下降1%至224吨。2026年铂金市场预计将连续第四年短缺，缺口为7吨。这反映出投资者情绪强劲，ETF持仓保持稳定，而非此前预期的获利抛售。预计2026年总需求同比下降8%(-21吨)至237吨。总供应预计同比增长2%至230吨，这完全由回收供应增长驱动。

总体而言，预计2023年到2026年底，累计的市场缺口将接近93吨。由此推算，本已偏低的地上存量预期将进一步降至81吨，仅能覆盖全球四个多月的需求。

世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond表示：“2025年推动铂金价格上涨的核心因素包括供需基本面强劲、地上存量持续消耗、宏观政治不确定性带动贵金属需求，预计将在2026年持续。因此，市场紧张格局有可能持续，维持投资者对铂金的兴趣，全年继续支撑铂金条币及ETF投资需求。目前供需平衡中尚未纳入广州期货交易所的仓单库存，相关数据公布后，市场缺口可能较当前预测进一步扩大。”

2026年矿山供应持续疲软，回收供应有所增长，总供应小幅上升。

2025年矿山供应同比下降4%(-7吨)至173吨。预计2026年矿山供应将持平于173吨，南非和津巴布韦增量被北美与俄罗斯减量所抵消。

2025年回收供应开始复苏，高价推动废旧汽车尾气催化剂回流及首饰回收增加，中国市场表现尤为明显。回收供应量同比增长10% (+5吨) 至52吨。上述趋势将在2026年延续，回收供应将继续增长10%(+5吨)至57吨，支撑总供应实现预期2%的增长。

汽车需求下滑，混动化趋势部分缓冲影响。

2025年，轻型混合动力汽车产量同比增长17%，重型汽车产量同比增长4%，一定程度缓解了汽车领域铂金需求萎缩。受装载催化剂车型产量的整体下降影响，汽车领域铂金需求仅同比下降2吨(-2%)至94吨。

2026年汽车铂金需求预计下降3%(-3吨)至92吨。重型车铂金需求放缓(-1%);虽然混合动力汽车和非道路车辆的产量分别增长12%和3%，但轻型内燃机汽车产量下降(-7%)。

2026年贵金属价格走高将压制首饰需求

2025年，受铂金相对黄金价格折价支撑，首饰需求同比增长9%(+6吨)至68吨，为2018年以来最高水平。

预测2026年首饰需求受铂金高价压制，同比下降12%(-8吨)至60吨，基本回归五年均值，预计中国市场波动最大，在2025年表现异常强劲后，2026年首饰加工量预计同比下降36%至12吨。

其他地区表现分化。北美地区，铂金绝对价格走高将影响实物销量，但首饰消费支出预计强劲增长，需求预计下降13%。日本需求预计同样收缩(降幅5%)。欧洲近年创纪录增长预计停滞，需求基本持平。相反，受益于出口回归常态及国内市场扩张，预计印度市场恢复增长，加工量增长7%。

工业需求反弹

2025年全年工业需求同比大幅下降21%至60吨，这主要是因为玻璃行业需求的周期性回落。

预计2026年工业需求反弹，增长11%(+6吨)至66吨。复苏由玻璃行业引领，在2025年产能扩张有限后，2026年预计增长92%至11吨。化工需求预计增长10%至20吨、固定式氢能应用的铂金需求增长7%至2吨，为工业需求提供进一步支撑。石油领域需求收缩17%至5吨，部分抵消上述增长。

2026年铂金条与铂金币总投资需求创历史新高

2025年总投资需求同比大幅增长65%(+14吨)至36吨。这主要由中国市场带动，零售条和币的需求比24年近乎翻倍(+6吨)至12吨。截至2025年末，铂金ETF持仓增长7%(+7吨)至110吨。初期受关税相关担忧驱动，后期则受美国232条款调查不确定性影响，年初交易所库存为8吨，2025年全年净流入12吨，显著高于历史常态。

2026年，假设贸易紧张局势缓和，高企的交易所库存小幅流出3吨，总投资需求预计下降46%至19吨。此外，ETF持仓预计保持稳定，无明显增减。铂金条币总投资需求预计大幅增长35%(+6吨)至23吨，创2014年《铂金季刊》有数据记录以来最高水平。各主要市场预计普遍实现增长，印度市场关注度显著提升，已成为铂金投资需求的新增重点监测区域。

世界铂金投资协会首席执行官Trevor Raymond补充道：“我们继续与产品伙伴合作，在全球各主要市场推动铂金投资业务发展。过去11年间，我们建立了扎实的长期合作关系，赢得了投资者、合作伙伴及政策制定者的信任。近期我们与中国一家大型银行及领先的首饰零售商合作，通过银行网点向零售客户推出投资用铂金条，正是这一信任的体现。继2025年中国投资需求创纪录之后，该举措有望在2026年及未来进一步提升铂金投资规模。”

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