油价飙升超18%，美联储降息时点推迟至9月
受中东地缘冲突引发的油价飙升影响，美国通胀前景生变，市场预期美联储年内首次降息时点已从冲突前的6月推迟至9月。
美国劳工统计局3月11日公布的2月消费者价格指数（CPI）显示，整体CPI同比上涨2.4%，剔除能源和食品的核心CPI同比持稳于2.5%，各项指标符合市场预期。不过这份数据统计时段早于冲突爆发，未涵盖后续油价剧烈波动带来的影响。美国汽车协会数据显示，自2月底美以对伊朗开战以来，美国加油站汽油价格已飙升超18%，至每加仑3.54美元，国际油价曾一度突破每桶100美元。
摩根士丹利表示，美联储最早可能在6月重启降息，但冲突引发的油价冲击可能推迟这一进程。该行经济学家仍维持今年两次25个基点降息的预测，但同时指出，美联储也有可能将首次降息推迟至9月甚至12月，若出现这两种情况，下次降息可能将推迟至2027年。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen及其同事在报告中提到：“如果美联储吸取历史教训，透过油价引发的通胀压力实施早于预期的宽松政策，那么我们认为当前将处于有利位置。”他们同时指出，若油价未能回归冲突前水平，2026年整体通胀压力将加剧，失业率将持续走高至2028年末。“美联储将通过比原计划更大程度的放宽政策，来平衡其双重使命之间的紧张关系，因此货币政策前景存在降息虽晚但力度更大的风险。”
芝加哥商品交易所FedWatch工具最新数据显示，美联储3月维持利率不变的概率超过98%，4月会议降息概率仅为11%，较一个月前的21%明显下滑。交易员预期美联储首次降息将在9月，年底前实施第二次降息的概率约为43%。
油价上涨对美国通胀的影响将分为两层：一是直接推高能源价格，迅速体现在整体CPI中；二是通过成本传导渗透至核心通胀，影响美联储重点关注的核心PCE物价指数。法国巴黎银行证券高级美国经济学家安迪·施奈德表示：“仅近期油价的涨幅，就可能拉动整体通胀上升0.15至0.30个百分点，具体取决于冲突演变。”他同时补充，若油价持续高企，将推高化肥与运输成本，可能在今年晚些时候进一步抬升食品通胀。
尽管国际能源署已同意从应急储备中释放创纪录的4亿桶原油，但油价仍维持高位。未来美联储政策路径将取决于冲突持续时长、油价传导效果以及劳动力市场表现，下周美联储政策会议将进一步明晰利率决策方向。
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来源：市场资讯