截至2026年3月27日收盘，赤峰黄金（600988）报收于39.8元，较上周的40.82元下跌2.5%。本周，赤峰黄金3月27日盘中最高价报40.13元。3月24日盘中最低价报33.08元。赤峰黄金当前最新总市值756.36亿元，在贵金属板块市值排名4/11，在两市A股市值排名243/5191。

本周关注点

• 来自股本股东变化：紫金黄金通过协议转让及定增取得赤峰黄金25.85%股份，控制权正式变更。
• 来自公司公告汇总：赤峰黄金拟向紫金黄金定向增发310,902,731股H股，发行价30.19港元/股，募资约93.86亿港元。
• 来自机构调研要点：公司称将通过“勘探增储+产量增长+分红提升”推动价值增长，适时研究股份回购。
• 来自机构调研要点：2026年预计云南锦泰矿产量增加，吉隆和五龙因技改可能影响产量释放。
• 来自机构调研要点：紫金矿业将助力赤峰黄金拓展国际融资渠道，降低整体融资成本。

紫金黄金（集团）有限公司通过协议转让及认购定向增发H股方式取得赤峰黄金控制权。交易完成后，紫金黄金及其一致行动人合计持有公司25.85%股份，成为控股股东，实际控制人变更为上杭县财政局。

公司公告汇总

赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司控股股东李金阳及其一致行动人浙江瀚丰拟向紫金黄金转让241,925,746股公司股份，同时公司拟向紫金黄金定向增发310,902,731股H股股票，发行价格为30.19港元/股，募集资金用于海外业务发展、收购优质矿业资产及一般公司用途。本次增发构成关联交易，尚需公司股东会批准及监管机构核准。

赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司于2026年3月22日与紫金黄金订立战略投资协议，紫金黄金有条件同意认购310,902,731股新H股，认购价为每股30.19港元，总代价约93.86亿港元。同时，单一最大股东李金阳及浙江瀚丰拟向紫金黄金转让合计241,925,746股A股，占公司总股本约12.73%。交易完成后，紫金集团将成为公司单一最大股东集团，持股比例约25.85%。本次发行需经临时股东大会批准，并满足多项先决条件。公司H股将于2026年3月23日上午九时起恢复买卖。

机构调研要点

从公司的战略看，当前处于扩张产能的关键阶段，公司更多是在通过“勘探增储+产量增长+分红提升”的组合策略，从基本面角度推动内在价值与投资价值的动态均衡，也会适时研究根据实际情况通过股份购等方式维护股价。

H股平台及紫金的品牌效益使更多国际投资者认识赤峰黄金。这使公司日后在国际平台上更容易、更有效率、及以更高价钱完成融资配股，公司亦会考虑其他更便宜的融资渠道，包括可转债、点心债的发行，使公司日后发展所需要资金（包括并购所需）得到保障，也能使公司整体融资成本下降。

由于矿体非常厚大尚未封闭，勘探仍继续进行，但选厂、尾矿库、排土场已经在选址过程中。

会

尊敬的投资者您好，公司年报没有披露单个矿山的具体数据，我们会考虑于日后财报中披露相关的信息以满足各位投资者的要求和关切。2026年，公司预计云南锦泰矿随二期扩产项目产量会有增加；吉隆和五龙因由于和生产并行的技改工程施工可能影响产量释放；预期瓦萨和塞班产量维持原水平。

紫金矿业作为国内首屈一指的世界级矿业公司，可以通过其良好的技术、资金和全球管理优势对赤峰黄金深度赋能，增强协同效益，进一步提升公司抗风险能力，助力公司充分释放自身资源潜力、提升运营能力和产能，以产生更大的经济社会效益报股东和利益相关方。

2026年发展重点仍然是以金为主，区域选择是资源禀赋好政治环境好的优先，您提到的产业延伸暂不考虑，最终的竞争是人才竞争，赤峰黄金高管运营团队已经有足够的国际化人才加入。

尊敬的投资者您好，2025年公司在主要受惠于高金价的环境下，产量维持在高水平，致使利润大幅提升。公司于2025年不停优化各矿山的开采计划，包括于高金价下开采更多的低品位矿石，为股东带来更多长远报。

尊敬的投资者您好，紫金黄金已就解决同业竞争做出承诺，根据现行法律法规和相关政策要求，紫金将自取得赤峰黄金控制权之日起六十个月内，按照相关证券监管部门要求，在符合届时适用的法律法规及相关监管规则的前提下，积极协调紫金及子公司综合运用包括但不限于资产重组、业务调整、委托管理和在法律法规和相关政策允许的范围内其他可行的解决措施，稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争或潜在同业竞争问题。详情请参阅其相关公告。

尊敬的投资者您好，公司矿山平均品位有所下降，导致成本增加、产量下降的情况。公司在2026年争取在达到预算产量情况下，尽量压缩成本，在高金价的情况下，为股东争取最大盈利。盈利关键在于开采品位能否达到预期，在高金价情况下，我们亦会开采更多低品位矿石，短期可能对产量有影响，但长远在选厂能力增加下，未来盈利会有进一步的增长空间。公司于决定分红比例的时候会考虑公司整体的现金情况和未来的资金需求。现有项目后续的资本投入需求较高，在保留项目的持续投入需求和新增项目的投入金额，在一定空间内增加分红比例。

尊敬的投资者您好，公司向紫金黄金定向增发H股股票有利于提升本公司资本实力和资本规模，增强本公司核心竞争力和盈利能力，促进本公司主营业务的持续快速增长，为本公司进一步做大做强提供资金保障，有助于深化公司与紫金黄金之间的战略协同与一致性，使紫金黄金以更稳定的股东基础为公司提供长期支持，促进公司长期可持续发展、维护全体公司股东的利益。感谢您的关注！

现在黄金价格确实处在高位，但我们仍然对金价持乐观态度，真正的核心机遇与挑战是增加资源储量和降低采矿成本。

2026年公司布置了大量一类掘进工程，其中国内千米竖井工程五条，境外已全面启动新项目开发（采矿项目为主）。

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