美国服务业景气指数回落，通胀就业双重挑战美联储抉择
作为美国经济最大组成部分的服务业，2026年3月增长出现放缓态势。受美伊冲突推高企业成本影响，美国服务业企业选择通过控制招聘、保留岗位空缺的方式应对经营压力，这意味着在冲突结束前，美国经济发展将面临更多不确定性，美联储需在通胀上行与就业市场波动的双重挑战中作出政策抉择。
美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，3月涵盖银行、零售商及餐厅等领域的服务业景气指数从上月的56.1%下滑至54%，而2月读数曾达到三年半以来最高水平。受天气因素提振，当月新订单指数从2月的58.6升至60.6，创下三年来新高。与此同时，衡量物价的价格指数飙升至2022年10月以来最高水平，月度升幅为13年来最大。受伊朗沿岸霍尔木兹海峡部分关闭影响，石油、化肥及其他关键化工品成本大幅上涨，进一步推高企业经营压力。
就业层面，服务业就业指标四个月来首次转入收缩区间，这与美国官方3月就业报告中招聘人数大幅增长的结果形成鲜明对比。中东地缘冲突成为ISM报告中的核心议题，从建筑到批发贸易等行业的企业均表示，冲突为经营增添了额外不确定性。在此次冲突爆发前，美国企业已在应对进口关税带来的经营波动。
美国进步中心刊文指出，自2025年4月2日美国政府推出所谓“解放日”关税以来，相关政策不仅未达成既定目标，还损害了美国消费者、企业及贸易伙伴的利益，超六成美国民众对关税政策表示不满。美国纽约联邦储备银行研究结果显示，2025年美国加征关税产生的额外成本中，约90%由美国消费者和企业承担。
美联储主席鲍威尔明确表示，当前美联储正处于政策两难境地：一方面就业市场存在下行风险，需要维持较低利率；另一方面通胀上行压力显著，政策不宜过度宽松。多位美联储官员近期发声，释放出维持现有货币政策立场、谨慎应对内外风险的信号。白宫经济顾问哈塞特则表示，美国经济生产率的提升将为美联储降息创造空间。
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来源：市场资讯
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