随着港股上市银行2025年业绩陆续披露，江西银行交出了一份令人“扎心”的答卷。2025年该行实现营业收入90.28亿元，同比下降21.89%，降幅创下近年新高；归母净利润9.65亿元，同比下降8.74%，较2021年20.70亿元的盈利高点下滑超53%，盈利规模已不足当年的一半。业绩下滑背后，是利息、中收、投资收益“三驾马车”陷入失速，在银行业从规模导向转向价值导向的关键期，这家港股上市城商行如何摆脱对传统信贷与投资的依赖，在区域竞争中构建差异化优势，还有待观察。

营收、盈利再承压

2025年对于江西银行而言是充满挑战的一年，全年该行实现营业收入90.28亿元，相较于2024年的115.59亿元下降21.89%，这一降幅不仅终结了2024年短暂的回升态势，更创下近年以来的最高水平，此前几年，该行营业收入同比降幅的峰值为2020年的20.59%。

利息净收入的失速下滑成为拖累营业收入的关键因素。2025年江西银行利息净收入77.47亿元，同比下降9.95%；截至去年末，该行净利差1.32%、净利息收益率1.41%，较上年末分别收窄0.26、0.23个百分点，息差持续收窄直接挤压核心收益空间，使得作为营业收入主力的利息业务难以发挥支撑作用。

营业收入的大幅下滑亦传导至盈利端，江西银行全年实现归母净利润9.65亿元，较上年同期的10.57亿元下降8.74%。

回望近年业绩，江西银行盈利能力下滑趋势清晰可见。2021年，该行仍处于盈利高点，归母净利润尚达20.70亿元，同比增速达11.36%；但自2022年起，该行盈利开始步入下行通道，且降幅波动加大，2022年归母净利润降至15.50亿元，同比大幅下滑25.15%，出现显著回撤；2023年下滑态势进一步加剧，归母净利润仅10.36亿元，同比降幅扩大至33.13%，创下近年最大降幅；2024年虽出现微弱回暖，归母净利润回升至10.57亿元，同比微增2%，但从财报数据来看，在剔除其他非经常性/税后收益对冲之后，该行税前利润同比下滑25.54%。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，江西银行持续盈利下滑的核心症结在于，资产收益率与负债成本的息差剪刀差持续扩大，在利率下行周期中，存款定期化趋势加剧负债成本刚性，而资产端收益率随贷款市场报价利率（LPR）下调快速下滑；传统信贷业务收缩与新型业务培育周期的剪刀差，转型投入期与盈利回报期错配。

博通咨询金融行业首席分析师王蓬博也持有同样看法，他强调，江西银行持续盈利下滑的核心症结，主要在于资产端收益率在利率下行环境中快速走低，而负债端成本受存款定期化等因素影响难以同步下降，导致净息差持续收窄。与此同时，金融投资收益大幅萎缩、中间业务转型滞后，又缺乏有效的非息收入对冲机制，使得整体盈利承压局面不断加剧。

投资收益“腰斩”

江西银行的中间业务同样表现乏力，未能形成有效的补充，进一步加剧了整体盈利水平承压态势。2025年，该行实现手续费及佣金净收入4.61亿元，较2024年的5.63亿元同比下降18.09%。

收入端的核心拖累来自代理及托管业务，该板块手续费收入从2024年的3.87亿元降至2.65亿元，降幅高达31.61%，直接拉低了整体手续费收入增速；银行卡服务手续费同样呈现收缩态势，最终带动整体手续费及佣金收入同比下降14.38%。

除中间业务乏力外，金融投资业务收益断崖式暴跌。2025年，江西银行全年实现金融投资所得收益净额6.71亿元，较2024年的22.19亿元同比大幅下降69.76%。回顾2024年，该行金融投资所得收益净额曾同比增长46.31%，为当年营业收入增长提供了支撑，但金融投资收益受资本市场行情、投资策略调整等多种因素影响，波动性本就较为显著，难以维持稳定增长态势。

金乐函数分析师廖鹤凯表示，江西银行中间业务滞后的根源是重规模、轻结构，业务单一，长期依赖利息收入和投资收益，财富管理、投行等中收业务投入不足；产品创新滞后、场景化能力弱，且缺乏专业人才支撑，最终在核心业务承压时无法形成有效缓冲。

柏文喜强调，中间业务滞后的根源在于客户基础薄弱与综合服务能力缺失。江西银行对公客户以中小企业为主，财富客群积累不足，导致代理托管、银行卡等传统中收缺乏规模支撑；同时投行、资管等新型中收需要牌照资源、专业团队与品牌背书，城商行在人才吸引、系统投入、风控能力上均处劣势。金融投资收益暴跌更暴露该行投资交易能力短板，在利率波动加剧的市场环境下，投研体系与风险对冲工具严重不足。

发展困局待解

江西银行于2015年12月成立，是江西省属法人银行、中国银行业协会理事单位，2018年6月在香港上市。正式在职员工总数5600余人。全行共有22家一级分支机构、27个职能部门、227家持牌营业机构，已覆盖江西省全部设区市，在广州、苏州设立两家省外分行，发起设立了江西省首家金融租赁公司和4家村镇银行。

面对息差收窄、中收不足的三重压力，江西银行已启动多维度转型布局，提出把服务新质生产力和促进扩大内需作为战略基点，扎根“园区、社区、商圈、县域”，主攻“产业金融、社区金融”两大赛道；在业务结构上，围绕金融“五篇大文章”发力，截至2025年末科技型企业贷款余额较上年末增速超40%；绿色贷款余额470.54亿元，近三年复合增长率超25%，重点领域贷款余额占比持续提升。

风险管控上，从江西银行按行业划分的贷款及不良贷款分布数据来看，房地产业信贷资产质量实现了明显改善，不良压降成效突出。截至2025年末，该行房地产业不良贷款余额从2024年末的12.99亿元降至1.59亿元，不良贷款率从17.81%压降至3.34%，降幅超14个百分点。

对江西银行而言，转型之路仍面临多重挑战，短期看，息差收窄趋势尚未扭转，中收业务培育周期较长，盈利修复难度较大；长期看，能否在区域竞争中形成差异化优势，是该行能否实现高质量发展的关键。

柏文喜建议，区域城商行平衡服务地方与自身盈利，关键在于从“规模导向”转向“价值导向”。江西银行应通过产业链金融替代单一信贷投放，通过供应链金融、投贷联动等模式提升综合收益。竞争优势挖掘需立足“地缘+数据”双轮驱动，地缘层面深耕本土政企客户资源，构建“政务+产业+民生”生态闭环；数据层面加快数字化转型，以政务数据优势发展数字普惠金融，形成与国有大行、股份行的差异化错位竞争。长期破局之道在于“轻资本、重运营”的商业模式重构：短期稳住息差基本盘，优化资产负债结构；中期通过增资扩股补充资本，为转型赢得时间窗口；长期则需培育“投行+资管+金融科技”的综合服务能力，从资金提供者转型为价值整合者，在江西区域经济高质量发展中寻找不可替代的生态位。

“在当前宏观利率下行、区域经济复苏偏弱以及城商行同质化竞争加剧的背景下，区域银行应避免陷入单纯价格战，转而依靠本地化、特色化和数字化能力构建可持续的竞争优势。一方面，可依托地方政府资源，围绕本地重点产业链打造专属金融解决方案；另一方面，应加快轻资本业务布局，比如发展结算、托管等稳定性较强的中收来源。同时，适时通过资本补充工具缓解资本约束，为长期转型争取空间，”王蓬博如是说道。

针对未来如何提升盈利水平、中收和投资业务的修复路径等问题，北京商报记者向江西银行发送采访提纲，截至发稿未收到回复。

北京商报记者 宋亦桐