文 | 中国金融网(CFN) 大河

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4月29日，交通银行发布2026年一季度经营业绩。在资产总额首次突破16万亿元的同时，该行绿色贷款余额跨过了万亿元门槛。一季度绿色贷款较年初增长7.09%，其中基础设施绿色升级产业贷款更录得10.09%的增幅。银行总资产从15万亿级跃升至16万亿级的量变背后，一场关于绿色金融路径选择的质变正在悄然发生。与工商银行的规模领跑、建设银行的全面布局、农业银行的县域深耕不同，交通银行的绿色金融实践呈现出鲜明辨识度的差异化：以转型金融为特色的产品体系、以国际合作为纽带的标准参与、以上海主场为协同的立体网络。这三重支点共同构筑起传统国有大行在绿色赛道上的另类增长曲线。

中国金融网董事长何世红指出：“在六大国有银行中，交通银行的绿色贷款总量并非最突出，但它找到了一条差异显著的赛道——‘转型金融’。当其他大行忙于将信贷资源大规模配置于纯绿产业、清洁能源时，交行将重心部分地倾斜至传统高碳产业向低碳化升级的经济环节中。这种‘先立后破’的金融策略，既能有效降低存量高碳资产的风险敞口，又能在服务传统产能升级换代中拓宽中间业务收入的增长点，真正实现了承上启下的双重价值。转型金融背后承载的其实是产业的数字升级、技术迭代和产业链条的重组潜力。在绿色金融从增量赛跑迈向存量更新竞争的新阶段，交行这一策略或许正是最适合其资源禀赋的布局选择。”

中国金融网从规模底盘、产品韧性、国际合作、主场协同、共赢逻辑五个维度，解构交通银行绿色金融的特色路径。

万亿底盘：“从0到万亿”的能级跃升

在六大国有银行的绿色贷款座次中，交通银行虽不及工行、建行、农行的近6万亿体量，但自身增长轨迹同样鲜明：2025年末，人民行口径绿色贷款余额为9508.25亿元，较年初增长14.16%。仅用一个季度，跨过1万亿节点，至2026年一季度末，绿色贷款余额同比增长7.09%，带动基础设施绿色升级贷款增长10.09%、普惠小微贷款增长4.86%，涉农贷款增幅6.89%显著高于各项贷款平均水平，信贷结构绿色化与实体化的耦合性持续增强。

值得关注的是交通银行在绿色债券和综合化金融方面的差异化张力。2025年全年发行绿色金融债券300亿元，全部募集的资金精准投入清洁能源建设与生态环保等领域；在转型融资领域不断加码，通过绿色银团贷款、环境权益质押融资、产业链金融等多渠道，将绿色金融服务版图从清洁能源延伸至航运脱碳、工业能效改善再到现代农业减污降碳等领域。在总量规模上虽非行业领先，但绿色融资工具的多元化和产业链纵深明显高于同业平均水平。

从增速对比看，2025年绿色贷款14.16%的增长速度，处于大行中中游水平，略高于工行（11.67%），低于建行（20.54%）、中行（27.83%）、农行（18.7%）。这一增速既体现其扩规模的节奏审慎，也与经济发展阶段相契合——当大部分大行在清洁能源赛道上全力“冲浪”时，交行将更多信贷储备投放于高碳产业低碳过渡的“中间地带”，在行业结构改革缝隙中寻求平衡，也形成了自身差异化的绿贷资产质量基础。

产品韧性：两大抓手与17个细分领域的先发布局

规模是底，产品是魂。如果说万亿盘面是交行绿色金融的骨架，那么产品的独创性就是其灵魂。

抓手一：转型金融的“首单”叙事。 交通银行率先落地“碳强度+ESG”双挂钩转型贷款，这一产品设计的精巧之处在于将贷款利率与企业碳排放强度动态绑定，通过市场化定价将环保绩效直接转化为利息优惠，激励企业持续降低碳足迹。交行浙江省分行还为此类贷款利率动态调节模型进行了深度定制，以数字化渔业等实际场景为基础，将项目低碳转型成效与贷款利率直接挂钩。南浔强村富民集团相关负责人透露：“交行的‘碳强度+ESG’双挂钩转型贷款已为我们节约了近30万元财务成本，这对我们降低碳排放，实现可持续发展是很好的动力。”在实践基础上，交行将转型金融业务加快复制，聚焦航运、钢铁、陶瓷、化工、农业等17个细分领域落地多笔市场首单转型金融业务，形成先发优势，为传统产业精准对接低碳融资积累了经验。

抓手二：碳排放挂钩贷款的持续迭代。 在“碳强度+ESG”双挂钩1.0版基础上，2026年3月，交行吉林省分行为东辽绿谷农业发展有限公司发放全省首笔“农业转型碳标签+ESG挂钩贷款”，金额4000万元，这是产品第二次升级。该贷款将利率与企业碳排放强度、碳足迹降幅及ESG关键指标进行动态关联。东辽绿谷农业依托贷款资金加速推进绿色布局，预计到2026年末单位产品碳排放强度下降3%，鲜鸡蛋产品碳足迹较2025年度降低1%。这正是交行“绿色+场景”展业模式在农业领域的投射，通过将气候风险与环境效益全面嵌入授信评估，让涉农传统农业主体走出绿色升级的资金“困局”。

交行上海普陀支行获批“金融监管局标准下首家绿色分支机构”，成为系统性对接低碳转型的中继站。“碳强度+ESG”双挂钩产品在行内的规模化复制与标准化设计已辐射全行，从工业制造、船舶运输扩展到生态农业，以金融手段激活低碳转型的韧性。

上述产品的设立与推广，为交行将信贷资源从纯绿供给转向转型供给的长期布局提供了可复制的产品内核。

国际合作：引领中英转型金融的“标准语言”

绿色金融国际化历来是一道短板。2025年以来，交行率先打破这一局面。中英转型金融工作组于2025年1月第十一次中英经济财金对话中正式设立，由交通银行与汇丰银行共同担任牵头机构，北京绿色金融与可持续发展研究院作为秘书处，这是中国大型金融机构在转型金融领域的首次国际牵头。该工作组专为促进中英两国在转型金融领域的政策对接、产品创新与能力建设，扩大转型融资规模，以支持双方气候目标。工作组成立初期即吸引20家中方机构和9家英方机构加入，彰显国际主流金融机构支持低碳转型的决心。2025年11月，第二次研讨会在上海交通银行总部召开，汇聚中英政府部门、商业银行、保险公司、资产管理机构及重点企业代表120余人，围绕转型金融标准体系、激励机制、机构业务体系建设、航运业绿色转型等核心议题深入研讨并发布阶段性成果。

交行联合人民银行上海总部、上海市委金融办牵头编制的《全国水上运输业转型金融目录》，已被中国人民银行纳入全国试点应用范畴。基于该标准，交行创新落地全国首笔甲醇双燃料船舶转型金融贷款，将船舶能效设计指数（EEDI）直接锚定贷款利率；同时发放广东省首批内河客运船舶转型金融贷款，专项支持纯电动客运船舶的建造与投放。两笔首单业务的落地，打破了水上运输业转型融资“无标准可依”的瓶颈。

参与国际绿色行业标准制定的话语权，使交行具备了将中国实践逐步推向全球市场的“先通关键”功能。通过中英工作组经验交换、标准互认及绿色金融走廊建设，交行正将上海国际航运中心与伦敦航运市场进行碳定价技术对接，向全球输出适用于发展中国家的高碳行业转型金融评估框架。

主场协同：上海“金融+”枢纽的绿色外溢

“主场基因”是交行差异化优势的有形延伸。交行是国有大行中唯一一家总部设在上海的银行，这一资源禀赋使其在绿色金融端的虹吸效应天然放大。一季度，上海地区人民币一般贷款增幅超8%，对公实质性贷款增幅近9%，绿色贷款余额较年初增长超14%，稳居市场前列。同时密切联动资本市场，通过债券通、互换通等工具，一季度达成银行间市场交易量53.50万亿元，其中绿色主题债券投资居于前列。

2025年8月，交行香港分行成功发行全球首单上海自贸区离岸绿色债券，实现上海自贸区离岸债市的绿色突破，吸引香港、中东、中美洲等境外投资者参与，严格遵循“两头在外”原则，为拓宽绿色产业境外融资搭建国际通道。上海市分行还创新落地上海市首笔绿色外债试点，以“美元外债融资+汇率掉期锁汇”一体化方案，为环保装备制造企业提供跨境融通服务，整个流程仅用一周即完成审批。

在绿色航运领域，交行与中远海运达成全国首笔水上运输业转型金融贷款7.5亿元；作为2025年上海首批绿色分支机构，普陀支行服务远景能源成功募资6亿美元跨境可持续发展挂钩银团贷款。该项目初始募集额5亿美元，在获得欧洲、中东、澳洲、中国内地与香港数十家金融机构超额认购后，已配资至6亿美元，充分体现全球资本市场对交行绿色金融治理能力的信任。通过依托中国金融要素交易中心深度嵌入全球ESG投资走廊，交行正将“上海光点”的绿色金融传导效应推进至全球资本市场实践应用。

共赢逻辑：从纯绿投入迈向转型增效的生态蝶变

通过上述分析，“共赢价值”四个字的精要蕴意渐次清晰：

对企业而言，交行的绿色金融服务不是简单资金提供，而是全周期赋能。 以远景能源6亿美元银团贷款为例，交行担任可持续发展代理行，从严对标《可持续发展关联贷款原则》等国际标准，量身定制风机生产过程的温室气体排放强度（范围三）和风机年度装机容量两项关键绩效指标。贷款全生命周期中，企业若能达成ESG目标设定，即可通过融资成本优化反向驱动减排技术加速落地与资产绿值提升。对高碳行业而言，交行代表中国金融机构在国际航运业转型融资锚定利率定价体系的功能性介入，正在改变传统银行在工业企业脱碳路径中的角色定位。船舶能效设计指数挂钩贷款、全国首笔甲醇双燃料船舶贷款等标准设定，使传统行业的每台高排放资产成了金融计划里抗风险、降成本的“绿科技”。在农业领域，“碳强度+ESG”双挂钩转型贷款的还本付息直接与企业碳排放强度挂钩，促进了农业种养循环全产业的低碳升级，赋能农民增产增益。

对银行业自身而言，绿色金融不是形象工程，而是业务模式重新孵化的内生突围路径。 一季度，交行制造业、民营企业、涉农贷款增幅分别达8.33%、5.53%、6.89%，均大幅超过整体信贷增速，利息净收入同比增长高达7.21%，显著高于4.89%的总体营收增速，这说明交行已成功将绿色金融投入转化为信贷结构调整和盈利质量改善的内生命题。非息收入中，绿色债券承销与银团贷款顾问费持续增长，“利息收入+非息收入”双轮驱动的盈利模式持续优化。2025年度可持续发展报告显示，交行绿色金融相关的价值创造指标已纳入关键管理人员绩效考核机制，与薪酬分配直接挂钩，考核指挥棒将银行的发展方向与员工报酬长期锚定。

对社会整体利益而言，绿色金融正在经济效益与生态效益的双向社会价值驱赶进入可持续轨道。 包括17个细分领域转型金融贷款在内的一系列绿色产品，正在通过一整套“降低财务成本、缓解环保压力”的金融工具，促使市场集中认可效率高、效益好的绿色低碳行为。这不仅符合全国碳市场和绿色新型电力系统演变中的金融支持逻辑，同时疏通了绿色经济由“黑”向“绿”的循环逻辑，引导越来越多经营主体将绿色投资计入公司的财务预算体系中。

★ 中金评论：绿色金融的最大价值在于“共赢”

通过对交通银行绿色金融的系统观察，可以得出一个判断：交行的绿色金融之路，走的既非工商银行或建设银行“全赛道铺开”的全面规模导向，亦非农业银行“绿色+三农”的强责任使命叙事。它的路径是共赢生态的内生平衡之道——不只服务纯绿，更引导高碳转向低碳；不只服务本土，更以香港、伦敦为窗口面向全球；不只做借贷，更协同绿色与科技、普惠建设相连；不只考核指标，更在KPI中嵌入了绿色绩效权重，让银行的展业行为与经济社会的低碳轨迹同频共振。

何世红指出：交通银行在全国银行业中差异化路径表现得相当明显。它不以最大绿色余额作为竞争资本，却拿出了一条适合国有大行稳健发展的‘绿色投融资交叉赋能’生态链。转型金融和绿色信贷两者同时运营，以及国际绿色标准的主导角色，显示出中英两国在经济回升关键阶段共同推高市场预期新动能的决心。中国大型银行绿色化升级，未来可能必须拥有分阶段解决存量转型融资和新增转型融资平衡的能力。交行正在做这件事，也在展现这件事的可行度。它的价值不在于颠覆或暴利，在于它所形成的巨大社会和商业成本的节约，以及使企业、银行和社会生态各方均获得增量的正循环共赢局面。

在绿色金融正从概念倡导逐步化为实操路径的当下，能否将绿色资产、高碳递降风险、附加服务利润与低碳发展潜力等要素整合到一个系统，是对银行跨业整合、风险管理、国际化协同和复合资源运用四维能力的全面检验。交通银行的绿色金融答卷，不只是题海中的优胜答卷，更是在“共赢”机制的实现路径上走在了行业前列，为“双碳”目标下的中国式现代化提供了多元、包容、国际化的金融支撑载体。对整个行业而言，这种实践设计的多重弹性修正特征，恰是当下中国金融业在绿色生态治理与内生增长融合路径中急需的核心竞争力维度。