今年以来，面对科技与“老登”的冰火两重天，不少银行投资者正身处难熬阶段。进入7月，这一趋势初现反转信号。

近期恰逢银行密集召开股东会，多家银行对市值管理、股东回报进行了积极表态，尤其招商银行称成立市值管理小组引起关注。在业内人士看来，在监管引导下，随着制度完善、理念强化，银行市值管理正走向更深层次的行动实践，但长期实效仍要从根本上做好经营、强化沟通，吸引更多长期资金。

从制度到实践落地，股东和高管增持是市场最关注的工具之一。据第一财经记者不完全统计，今年上半年近10家银行披露增持进展，截至6月末落地的最新一轮增持金额接近30亿元，其中既有区域农商行、城商行，也有股份行、国有大行。不过，其中相当一部分是延续落实2025年的既定增持计划。

股价跌成这样了，“高管最近在忙啥”？

6月最后一个交易日，有投资者在交易所互动平台上对兴业银行提问：“最近一段时间，银行板块大幅下跌，各个银行高管都在增持，维护市值，请问兴业银行高管最近在忙啥？不增持吗？我们的吕董增持过吗？”

7月1日，有自称持仓瑞丰银行股票已跌去30%的投资者也在互动平台提问称，“留意到贵公司管理层最近有增持股份的信息，奈何股价却跌得人心惶惶屡创新低”，希望该行介绍管理层未来提升业绩并做好市值管理的行动或发展方案。

事实上，上述提问也代表了不少投资者的心声，面临如此“灵魂拷问”的也不止这几家银行。今年上半年，银行“老登”在科技热潮中明显被冷落，A股银行板块半年跌去1.4万亿市值，股份行、农商行无一飘红。其中，浦发银行以超30%跌幅领跌，招商银行、光大银行、民生银行、兴业银行也均是两位数跌幅，瑞丰银行则在农商行中领跌，跌幅超19%。

随着上半年股价持续回调，目前多数银行股市净率在0.8倍甚至0.7倍以下。尽管此前经历了较长时间的上涨，多数银行股始终未能打破破净局面。

近期，恰逢银行股股东会密集召开，银行市值管理成为股东会上的焦点问题，多家银行对此作出回应并积极表态。其中，招商银行披露成立市值管理小组引起广泛关注。

据招商银行副行长彭家文介绍，该行市值管理小组由其本人兼任组长，定期召开市值管理分析会，传递资本市场声音和投资者、股东的想法与诉求，并在内部充分研究，其中有一些建议已经落地到经营策略中。他将市值管理体系概括为三个层级：一是把自身经营做好；二是通过沟通及路演让市场充分了解该行经营成果与发展价值；三是研究运用分红、回购等工具和手段提升市值水平。

2025年以来，包括六大国有行在内的多数上市银行已在政策引导下披露了估值提升计划，方式包括丰富市场沟通形式、提升信息披露质量、优化投资者结构（如加大力度吸引长期资金等）、强化股东行为规范、争取股东支持、提升股东投资回报等。除招商银行外，中信银行管理层也于今年3月在2025年年度业绩发布会上提到，该行在管理层下设了市值管理小组，来统筹推进市值管理的各项工作落地见效，并将市值管理纳入了考核体系。

但当前节点看，各银行市值管理制度的落地成效不一，不免引起部分投资者质疑，互动平台上这类问题明显增多，多家银行对此进行回应。

以浙商银行为例，有投资者5月上旬在上证e互动平台提问：“公司曾提到市值管理，但面对近一年来的股价跌幅，似乎不为所动。面对市净率只有0.45，市盈率只有3倍多一点，请问是公司还是我们个人投资者眼光有问题？”

对此，浙商银行董秘在6月底回应称，股价受宏观经济、行业板块估值、市场预期等多重因素的影响。为切实推动本行高质量发展和投资价值提升，保护投资者尤其是中小投资者合法权益，该行制定了2026年度“提质增效重回报”行动方案并已于4月公告。下阶段，该行锚定“一流的商业银行”愿景，紧扣高质量发展首要任务，聚焦经营质量提升、服务新质生产力发展、完善公司治理、强化“关键少数”责任、提升投资者回报等方面，系统谋划实施提质增效举措，切实提升经营质效与治理水平，以稳健的经营和可持续的发展为投资者创造长期价值。

哪些银行股东、高管拿出了真金白银“托底”？

所谓市值管理，是指上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。

2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。其中提到，长期破净公司应当披露估值提升计划，市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。

银行板块是长期破净的典型代表。对于普通投资者，在诸多提升上市公司投资价值和股东回报的方式中，除了经营业绩和现金红包，最受关注的工具之一无疑是真金白银的增持托底。

据记者不完全梳理，今年以来近10家上市银行披露了股东或高管增持动态，既有区域行、股份行，也有国有大行，但多数是在落实前期的增持计划。其中，大股东是增持主力，4家银行增持金额即接近30亿元；高管增持主要集中在区域性银行，其中瑞丰银行高管增持金额最大。

根据瑞丰银行公告，截至6月23日，该行4月30日披露的增持计划实施完毕，相关主体合计增持该行股份约250万股，累计增持金额1205.91万元，涉及增持人员包括董事长、行长、副行长、纪委书记、董秘、职工董事，以及总行部门、支行主要负责人。公告提到，上述增持是相关人员基于对该行内在价值的认可、未来战略规划及发展前景的信心，相信该行股票的长期投资价值。

另据常熟银行5月7日公告，在2025年11月相关增持计划披露后，在行长带领下，多位高管合计增持该行股份55万股，累计增持金额387.58万元。此外，在2025年11月披露增持计划后的6个月内，苏农银行行长等高管累计增持该行股份35.52万股，对应金额为183.20万元。

更早之前的1月，渝农商行公告称，董事长刘小军、行长隋军等共计6位高管在当月5日至7日间以自有资金从二级市场买入本行A股股票19.2万股，成交价格区间为每股6.36元至6.42元。以区间均价粗略计算，此次增持合计耗资超过122万元。此前2025年四季度，齐鲁银行部分董事、高管等也斥资超448万元增持。

多家银行大股东也进行了大手笔增持。其中，自2025年4月8日起12个月内，光大银行控股股东光大集团增持该行A股股份1397万股，累计增持金额约5166万元。自2025年4月9日起12个月内，成都银行实控人（成都市国资委）控制的2家股东分别增持该行股份约2873万股、2600万股，增持金额合计约9.57亿元。2025年9月11日至2026年1月12日期间，南京银行大股东紫金集团及其子公司紫金信托增持该行股份1.23亿股，按照区间均价11.28元/股粗略计算，此次增持合计耗资超过13亿元。

国有大行中，2025年4月8日至2026年4月7日期间，邮政集团累计增持邮储银行A股超1亿股，累计增持金额约为5.26亿元。粗略计算，上述几家银行的高管和股东最新一轮增持合计耗资超过29亿元。

在业内人士看来，高管和股东在低估值区间增持，既是看好银行自身经营、认可长期投资价值，也契合监管推动市值管理的政策导向。当前的明显趋势是，行业对市值管理越来越重视，对股东回报也更加注重提质增效。有上市城商行人士对记者表示，近年来该行持续强化市值管理制度的落地，重点工作包括加强信息披露、通过线下集体接待日等方式增强对外沟通、动态调整股东回报计划，以及推动可转债转股、高管增持等。该人士称，从股东构成和调研情况来看，已看到公募基金、险资、北上资金等比例在提升。

WIND数据显示，截至6月30日收盘，A股42家上市银行市净率中位数仍在0.5倍以下，股息率中位数在4.9%附近，多股股息率回到6%以上。综合银行投资人士和机构判断，随着性价比逐渐凸显和市场波动加大，银行股对机构资金的吸引力正在提升，但仍要注意结构性分化。

周四，A股前期热门板块悉数调整，中证银行指数收涨1.16%，多数银行个股飘红，仅工商银行、农业银行、中国银行下跌。其中，成都银行、南京银行、华夏银行等7只个股涨超2%。