新一周开局，美元兑日元重新逼近162.00关口。尽管还有其他因素影响美元情绪和更广泛的风险偏好，但目前对美元兑日元走势影响最大的因素，仍然是日本干预风险。

本周经济日历上，并没有像非农就业报告那样具有重大影响力的风险事件。因此，交易员将在很大程度上自行主导行情。值此之际，日本一名前最高外汇官员表示，日元本应比当前水平强最多20%，即约在130日元兑1美元附近。他反驳了那些押注日元可能继续下滑的观点。

周一(7月6日)，曾在十多年前担任日本财务省负责国际事务的财务官山崎达雄(Tatsuo Yamasaki)接受彭博采访时表示：“这已经不再是基本面问题，而是人们预期如何变化的问题。但我们正在接近高潮。”

山崎达雄表示，日元本应比当前水平强最多20%。他在东京接受彭博记者Shery Ahn独家采访时称：“如果日元在130日元兑1美元附近，我不会感到惊讶。老实说，在我看来就应该是这样。”

目前，日元仍在上周触及的162.84这一40年低点附近交投。日元持续下跌，加上日本当局反应相对温和，使一些人猜测这轮跌势可能仍有延续空间。

Monex Group专家董事Jesper Koll以及Blue Edge Advisors的Calvin Yeoh认为，如果日本央行在收紧政策方面进一步落后，美元兑日元升至200甚至更高也并非不可能。

不过，目前担任国际医疗福祉大学高级教授的山崎并不认为这种情况会发生。他表示，日本央行很可能继续加息，而美联储再次加息的概率仍约为50%，这意味着日美利差进一步扩大的可能性远未确定。

他说：“就利差而言，是的，日本央行下一步肯定是加息，之后可能还会有几次加息；而美联储下一步行动仍不确定。”他表示，即便美联储加息，也很可能只是一次性行动。

干预战场

与此同时，山崎提醒交易员，不应把日本当局近期表面上的平静误读为自满。

山崎表示：“他们已经发出警告，任何仍持有日元空头头寸的人都知道，自己面临被干预惩罚的风险，也就是被迫平仓。”

他说：“财务省已经越过了警告阶段，当局也已经证明自己愿意采取行动。”

淡化对高市早苗的担忧

在周一采访中，山崎淡化了市场对首相高市早苗最新经济和财政政策可能导致日本财政状况恶化的担忧。

上个月，高市公布了一项增长计划，其中包括为期14年、规模达370万亿日元的投资计划，涵盖私人和公共部门支出。与此同时，她预计，即便政府承诺每年支出10万亿日元，日本债务占GDP比率仍将继续下降。该计划似乎旨在将雄心勃勃的投资议程与财政纪律保证结合起来。

山崎表示，随着日本政府在今年晚些时候编制明年预算，市场将更清楚地了解高市的财政和货币政策立场。

他说：“到那个时候，我认为市场会认识到，日元如此疲软从一开始就没有基本面依据。”

准备好持久战

不过，在此之前，山崎表示，日本当局应准备好与投机者展开一场持久战。

他说：“如果你面对的是一场长期战斗，那么每次市场波动就投入数十万亿日元，并不是答案，因为汇率很快又会回到原位。优先事项应该是防止日元进一步大幅走弱。一旦人们开始相信基本面实际上指向日元走强，我认为日元会自行升值。”

山崎还补充称，“隐形干预”可能是一种有效方式。所谓隐形干预，是指规模较小、避免立即引起市场注意的操作，可用于让投机者保持警惕、难以判断当局行动节奏。

话虽如此，东京方面不太可能获得其他国家同行的帮助。他表示，美国若一边维持其一贯反对其他国家操纵汇率的立场，一边参与此类行动，在政治上将很困难。他说：“基本上，这不会发生。”

山崎曾在日本试图阻止日元升值时期，主管财务省外汇市场部门。在2003年至2004年那场行动中，日本当局动用了约35万亿日元进行干预。

美国支持干预

即便华盛顿不太可能直接入市，山崎也不认为如果日本进行干预会遭遇反对。

他说：“我不记得有哪一次，美国像现在这样支持日本的干预意图。”他重申了现任外汇事务主管三村淳近期的说法。

在上周接受彭博采访时，三村强调，东京与华盛顿在汇率问题上的沟通“比以往任何时候都更加密切”。

最近一次日元在2022年9月陷入困境时，山崎曾警告存在干预风险。两天后，日本当局出手干预以支撑日元。

来源：FX168全球投资