阿斯利康与百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）正就合并事宜展开谈判，若交易达成，将缔造一家市值接近4000亿美元的制药巨头，跻身全球第四大药企，成为制药行业史上规模最大的并购交易之一。

据英国《金融时报》8月2日报道，知情人士透露，两家公司近几个月已就合并进行了多轮磋商，交易有望在近期落地，但也存在推迟或破裂的可能。阿斯利康目前市值约1960亿英镑，百时美施贵宝市值约1330亿美元，两者合并后总市值将接近4000亿美元。

此次谈判消息一旦坐实，将对两家公司股价及整个制药板块产生深远影响。今年以来，BMS股价已累计上涨21%，而阿斯利康股价同期下跌8%。与此同时，该交易还将引发英国政界对本国最具价值上市公司"出走"的高度警惕，并面临来自两国监管机构的严格审查。

交易规模史无前例，结构细节待定

据报道，此次潜在合并将是阿斯利康历史上规模最大的并购交易，远超其2021年以390亿美元收购罕见病生物技术公司Alexion的纪录。交易的具体结构尚未确定，但预计将同时涉及现金与股票两种支付方式。

阿斯利康是英国市值第二大上市公司，此前已于今年6月在纽约完成直接上市，此举本身已被视为对伦敦股市的一次打击。若此次合并最终促使阿斯利康将注册地迁往美国，将进一步加剧英国对本土龙头企业"离英出走"的担忧。

对阿斯利康而言，此次合并具有明确的战略意图。该公司设定了到2030年实现800亿美元营收的雄心目标，而去年其营收为587亿美元，增长缺口巨大。阿斯利康目前已有近半营收来自美国市场，进一步深耕美国是实现这一目标的关键路径。

阿斯利康长期掌舵人、首席执行官Sir Pascal Soriot上周在与记者的电话会议中表示，阿斯利康"不需要并购来实现"2030年营收目标。然而，此次谈判的曝光显示，公司在有机增长之外仍在积极探索外延扩张路径。Soriot曾在十余年前力排众议，拒绝了辉瑞（Pfizer）2014年对阿斯利康发起的收购要约——彼时辉瑞的出价约为700亿英镑。

对百时美施贵宝而言，合并的迫切性同样不容忽视。该公司2019年以740亿美元收购生物技术公司Celgene，但这笔交易未能带来预期回报，令其在行业内被视为落后者。更为棘手的是，BMS旗下多款核心药物专利保护期即将到期，面临大规模营收流失的压力。

百时美施贵宝同样拥有庞大的肿瘤业务，与阿斯利康在肿瘤领域的领先布局高度重叠。这一重叠既是双方合并的协同基础，也将成为反垄断审查的核心焦点。

然而，报道称，这笔跨境交易面临的阻力不容低估。在反垄断层面，两家公司均拥有规模庞大的肿瘤业务，合并后的市场集中度将引发监管机构的高度关注。不过，特朗普政府近期对并购交易展现出较为宽松的态度，推动美国并购市场规模升至接近历史峰值的水平，这在一定程度上为交易提供了有利的外部环境。

在政治层面，交易将同时面临大西洋两岸的审视。英国方面尤为敏感——阿斯利康是英国最具代表性的上市公司之一，任何可能导致其迁册美国的安排，都将在英国政界引发强烈反弹。