M2增速高于社融、存款增速高于贷款，怎么回事？_汇款兑付

创始人

2026-08-16 09:31:29

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8月14日，央行发布7月金融统计数据报告。数据显示，7月末社会融资规模存量同比增长7.4%，广义货币（M2）增长7.7%，M2增速高于社融增速。

与此同时，7月末，人民币存款余额346.47万亿元，同比增长8.1%；人民币贷款余额282.29万亿元，同比增长5.1%，存款增速也高于贷款增速。

权威专家表示，应客观看待M2增速和社融增速、贷款增速和存款增速的关系。M2和社会融资规模是两个不同的统计指标，统计口径上有差异，增速孰高孰低很正常，没有明确的政策涵义，不能通过M2增速是否高于社融增速来判断资金是否在银行体系空转。

M2是各类流动性略有不同的存款总量，大部分是已经创造出来的企业和居民存款。存款创造出来之后，其所有权属于企业和居民，支配使用也是由企业和居民决定，不由银行决定，实体经济中的资金循环，取决于企业和居民的投资、消费需求，需要各类宏观、微观政策共同发力提效，不是只靠货币政策就能够解决的。

此外，在融资结构多元化的背景下，存款增速高于贷款增速是正常现象。该专家表示，早年间，投放贷款是我国存款创造的主要渠道，存款增速和贷款增速比较接近。

近年来，随着金融市场丰富发展，在创造存款过程中，贷款渠道更多被债券等其他创造渠道替代。当债券等其他创造渠道增长较快时，贷款增速低于存款增速是很正常的。在这样的背景下，已经不能只通过贷款增速或增量来观察金融总量变化，而是要关注广义货币M2、社会融资规模等覆盖更全面的指标。

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