美日两国政府时隔多年再度联手入市托举日元，效果确实明显，日元汇率在两天内从近40年来的低点急弹至157.40，特朗普高调表示“这是美日友谊的信号”，但这种好话听一听算了，特朗普没那么高尚，对美国而言，他们要保的恐怕不是日元，而是美债，说到底，这次的行动其实是“美债保卫战”。

美国选择下场的主要原因是美债

日本共同社在8月3日指出，美日上一次“协调干预”是在2011年的日本大地震后，由七大工业国集团携手实施，此次是时隔15年美日再度联手，就纠正日元历史性贬值达成共识，并采取了罕见共同应对措施。若只看美日联手买入日元的协调干预措施，则是自1998年亚洲金融风暴以来，时隔28年再次实施相同措施。

8月2日当特朗普被问到美国为何要出手支撑日元时，他主要谈了3点，一个是对美国财务有好处，但具体是什么好处，他并未阐述，第二个则是对全球有利，这一点倒是容易理解，随后特朗普又抛出他所认为的“最重要一点”：这是双方友谊的象征，日元正在走弱，他们需要帮助，美国必须力挺日本。

这话估计要让日本人感动坏了，他们可能会认为特朗普似乎并没有那么自私自利，但真实情况恐怕并不简单。有分析认为，美日罕见联手干预汇率市场，名为“保卫日元”，实为华府的“美债保卫战”，因为日本是美国最大的海外美债持有国，截至5月底共持有约1.14万亿美元美国国债，规模仅次于美联储本身，如今日元正遭遇下跌危机，美国担心日本为了筹措支撑日元的资金会突然抛售美债，如此一来的话必然会冲击美元长期利率，在此背景下，特朗普政府被迫直接下场，与日本联手撑住日元。

美国担心日本为了保日元会抛售美债筹款

日本“经济新闻”表示：日本的金融市场当下正出现货币贬值与债券价格下跌同步发生的局面，美国最近其实高度警惕日本为了护盘日元会进一步抛售美债筹款，届时必将引发汇率市场恐慌，从而推高美国的市场利率，而今年11月美国将迎来中期选举，特朗普希望避免美债的波动导致住房贷款利率上行。

牛津经济研究院亚洲经济学主管表示：日本财务省若单边入市买入日元，所需美元资金通常来源于抛售外汇储备中的美债，而这可能是美国选择直接下场参与“保卫日元”的一个核心原因，若日本采取这一潜在激进的财政政策行动，引发市场动荡，将会直接波及美债市场，进而令美元失稳。因此当日本向美国寻求帮助时，恐怕他们也有很大的底气认定特朗普政府不会坐视不管。

事实上特朗普政府选择直接下场不仅仅是因为美债，日本政府内部还评估：一旦日元持续走低，将会严重特朗普最关注的美日贸易逆差。

美国其实也担心日元贬值会加大日本对美出口

日本财务省高层官员告诉日本“经济新闻”：日元的走低将有利于日本对美出口，若持续走低的话，对美日贸易的影响恐怕会更大，最终特朗普将会发现美日贸易逆差越来越大，特朗普之前所发动关税战的效果恐将大打折扣，这就进一步迫使特朗普政府下场买日元进行汇率干预。