IPO雷达|西普尼靠“卖金表”冲上港股IPO,依赖金价浮动,营收不到亿元
创始人
2025-06-08 01:11:02
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今年以来,金价持续上涨。黄金股商老铺黄金(06181.HK)、梦金园(02585.HK)陆续在港上市,周六福也通过了港交所上市聆讯。

其中,主打“金表”的西普尼也选择递表港交所,拟在主板挂牌上市,中国平安资本(香港)为独家保荐人。

该公司曾在新三板两次挂牌,并于今年11月15日第二度在新三板除牌。公司还曾筹备北交所上市,但最终还是决定“转战”港交所。

招股书显示,作为一家金表商,西普尼旗下有核心品牌“西普尼”及副品牌“金熊”,产品包括贵金属手表、智能手表、表带等。根据灼识咨询的数据,以金表销量及足金手表GMV计算,市场份额分别占据8.97%及35.83%。

但从其业绩表现上看,金表生意似乎进行的没有非常如意。2022年至2024年,西普尼的营收分别为3.24亿元、4.45亿元和4.57亿元;同期的净利润分别为0.25亿元、0.52亿元和0.49亿元;毛利率分别为19.8%、24.3%和27.2%。

黄金企业的营收也会受到黄金价格涨跌的影响。西普尼称,原材料(主要包括黄金)价格倘有大幅波动,或会对我们的业务、经营业绩及财务状况造成重大影响。西普尼的金表产品原材料主要为黄金,占据了九成的材料成本。

招股书显示,报告期内,西普尼的原材料成本分别为2.34亿元、3.08亿元、3.08亿元,占总收入的比重约七成。

在“金表”之上,西普尼还想打出一点智能创新赛道。2023年,西普尼推出智能金表,内置华为智能机芯,将传统的贵金属手表与智能科技相结合。2025年初,西普尼又与多家ODM客户签订框架协议,合作开发配备华为智能机芯的定制智能手表。

但新业务暂未提供足够的收入,2024年全年智能手表的收入仅占总数的6.1%,毛利率为18%,远不及西普尼的传统金表业务。

在招股书中,西普尼仍然积极表示,IPO募集所得资金净额将主要用于进一步提升产能,以巩固在传统贵金属手表市场的领导地位,并把握智能贵金属手表和饰品市场的增长机遇。

来源:读创财经

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