8月27日，兴瑞科技(002937)发布2026年半年报。报告期内，受汇率波动等外部阶段性因素影响，公司账面利润短期承压，但核心经营基本面稳中向好，营收成功重回增长轨道，传统主业稳健夯实基本盘，液冷等新兴业务高速突破，业务结构持续优化升级，长期成长逻辑进一步夯实。

营收重回增长轨道，多业务板块协同夯实基本盘

报告期内，公司多条业务线齐头并进，共同托举公司整体营收稳步扩张。公司上半年实现营业收入9.80亿元，同比增长12.59%，营收端重回稳健增长通道。分业务来看，作为公司压舱石的汽车电子业务实现营收4.67亿元，占总营收比重47.70%，运行保持平稳；智能终端业务营收3.27亿元，占比33.35%，同比增长10.11%。

利润受汇兑因素阶段性拖累，剔除扰动后经营盈利实现同比提升

报告期，公司实现净利润6798.72万元，同比出现回落，业绩压力主要来自汇率波动形成的汇兑损失，属于非经营性的阶段性外部影响。

根据财报披露，本期公司产生汇兑损失1593.55万元，去年同期为汇兑收益378.36 万元，前后合计形成约1972万元的收益差额，成为压制当期账面利润的主要原因。剔除汇兑损益的干扰后，公司主业实际盈利能力仍实现同比提升，经营基本面保持稳健。

与此同时，公司综合毛利率维持20.91%，处于行业较好水平；研发投入4040.76万元，同比增长9.83%，持续为中长期核心竞争力积蓄技术力量。

AI硬件业务高速爆发，第二成长曲线加速落地

面向AI算力基础设施赛道，公司瞄准算力设备核心零部件需求，构建起以高精密服务器机柜结构件、高性能快接头为核心的产品体系，充分匹配AI设备高功率、高散热、高可靠性的严苛技术标准。依托多年精密制造积累、全链条品质管控以及规模化交付实力，公司成功跻身全球优质供应链，深度对接丹弗斯、天弘、伟创力、麦格米特等行业头部企业，借此间接供货全球主流云计算厂商。

报告期内，AI服务器相关硬件业务实现营收6050.68万元，同比大涨221.49%。2026年该板块新增在手订单已接近10亿元，有望支撑业务在本年度及后续周期维持高景气增长。未来公司将持续加大硬件等领域资源投入，凭借技术壁垒深化客户合作，把握全球算力建设浪潮，打造全新业绩增长引擎。

全球化产能布局稳步推进，强化未来成长确定性

公司坚定落实全球化产能布局规划。苏州新能源汽车零部件扩产项目已于2025年 12月完成竣工验收，并在今年一季度正式投产；泰国生产基地预计今年9月完成竣工验收,于下半年投产运行。此外，公司持续优化越南、印尼生产基地本地化运营管理能力。六大生产基地联动协同，为后续内生业务扩张、全球化供货交付筑牢产能底座。

短期扰动无碍长期发展逻辑，AI新增长引擎蓄势待发

总体而言，兴瑞科技本期呈现出 “主业根基稳固、业务结构迭代、新兴业务蓄力” 的发展格局：营收重回向上趋势，利润受一次性汇兑因素干扰，扣除此项影响后经营盈利依旧向好。AI服务器及硬件核心领域（重点涉及液冷）业务实现高速突破，叠加近10亿元在手订单，为公司开辟出动能充沛的第二成长曲线。作为精密制造领先企业，公司聚焦新能源汽车电装系统、智能终端及消费电子领域，随着产品和产能的持续拓展，为公司业绩增长奠定了扎实基础，机构一致预测公司2026年净利润增幅有望超过32%。

伴随全球AI算力建设红利持续释放，公司依托精密制造技术与全球化交付两大核心优势，有望推动业绩与估值同步提升，具备较高的市场关注价值。