来源：南华期货

【期货盘面】隔夜Comex铜收于6.7美元/磅，涨0.32%；LME铜收于14494美元/吨，涨0.54%；沪铜主力最新报价收于109890元/吨，涨0.62%；国际铜收于98200元/吨，涨0.79%。【现货基差】铜价维持高位，下游畏高情绪明显、以刚需采购为主，期货月差Back略有扩大，下游青睐低升水货源，持货商高报低调出货；现货流通依然偏紧，给予升水支撑。上海金属网1#电解铜报109750-110050元/吨，均价109900元/吨，较上交易日下跌45元/吨，对沪铜2609合约报升150-升300元/吨。升水铜报升270-升300元/吨，平水铜报升150-升200元/吨，湿法铜报升120-升140元/吨，非注册铜报升70-升100元/吨。现货-沪铜主力收盘基差490元/吨，较上一交易日大幅收窄675元/吨，基差率0.45%。LME铜Cash/3M升水74.74美元/吨，Back结构较上期（57.93美元/吨）明显走扩。【估值利润】据阿格斯（Argus）9月7日报道，中国进口铜精矿TC在首次跌破-200美元/吨后继续刷新历史低点，贸易商可交易水平已在-260至-270美元/吨之间，一船10月装运铜精矿以指数贴水20美元/吨成交，另有Sierra Gorda铜精矿以指数贴水24.5美元/吨成交。洋山铜溢价（日度）：78美元/吨，与前值持平。进口盈亏：再生铜-453.99元/吨，前值-310.17元/吨；铜-586.29元/吨，前值-471.67元/吨。沪伦比7.61，前值7.57。【供需库存】交易所库存：9月7日上期所铜期货仓单23315吨，较前一日减少2466吨，延续快速去化。LME铜库存236475吨，日增2300吨；注册仓单114975吨，注销仓单121500吨，注销仓单占比约51.4%，仍处高位。COMEX铜库存 766795短吨，环比增加1048短吨。国内社库：9月7日国内市场电解铜现货库存9.76万吨，较8月31日降1.22万吨，较9月3日降0.67万吨，再度创下年内新低；其中上海6.45万吨（较31日降1.00万吨）、广东0.83万吨、江苏2.20万吨。下游周末补库带动出库回升，国产及进口货源到货入库偏少，库存持续下降。【产业信息】1、中国进口铜精矿TC首次跌破-200美元/吨后继续刷新历史低点，贸易商可交易水平-260至-270美元/吨，现货成交有限，矿山供应短缺持续加剧冶炼厂原料紧张。（阿格斯金属，9月7日，上海金属网转发）2、宁德时代与泰金新能、惠科新材料等签署战略合作协议，未来3年将共同新建40万吨铜箔产能，围绕装备集采、产能共建、联合研发及绿电共用深度合作——新能源用铜需求再添长期增量。（上海金属网，9月7日）3、江铜宏源铜业年产30万吨电解铜扩建项目进入环评报批阶段。（上海金属网，9月7日）4、智利央行：8月铜出口额46.3亿美元，同比下滑3.2%；当月贸易顺差16.9亿美元。（上海金属网，9月7日）5、宏观面：央行昨日开展5000亿元买断式逆回购操作，并强调实施好适度宽松的货币政策；财政部将发行特别国债支持8家中央金融企业补充资本、向进出口银行注资300亿；美国8月非农就业意外大增16.2万人超预期；"欧佩克+"决定保持10月产量不变；伊朗将宣布霍尔木兹海峡禁区。（上海金属网周末市场热点回顾，9月7日）【南华观点】夜盘沪铜仍放量上冲，资金做多意愿不减。预计今日铜价强势延续：沪铜主力参考区间108500-111000元/吨，价格重心上移至109500元/吨附近，关注11万整数关口突破力度；伦铜参考区间14300-14700美元/吨，价格重心14500美元/吨附近。密切跟踪下游旺季采购兑现与现货升水变化。

作者：南华研究院 傅小燕Z0002675