周四（6月19日），市场再次承压，因交易员对美联储最新的政策立场作出反应，白银价格从近期高点大幅下跌。周三触及37.32美元后，美联储于6月18日决定将利率维持在4.25–4.50%，并重申对限制性政策的承诺，随后白银价格暴跌近5%，交易于35.46美元附近。

美联储的基调被广泛解读为“鹰派维持”，动摇了整体风险资产，而白银因其以工业需求为主的特性和缺乏收益的特点，受影响尤为显著。

为何美联储政策后白银表现逊于黄金

尽管和白银均因美联储的言论下跌，但白银的跌幅更大。这种金属兼具货币和工业资产的双重角色，使其对经济增长担忧尤为敏感。约60%的白银需求来自工业应用，因此当美联储通过紧缩货币政策强化抗通胀立场时，白银易受冲击。

与黄金不同，黄金在政策不确定性期间会吸引避险资金流入，而白银则因同样推高债券收益率的担忧而受损。最新的下跌似乎由获利了结推动，因为从白银近期涨至11年高点中获利的交易员，在更鹰派的宏观背景下开始锁定收益。

利率削弱白银吸引力

美联储维持4.25–4.50%的利率，凸显了对高实际收益率的持续偏好，这对白银等无收益资产而言是坏消息。由于投资者能在无风险的短期美国国债中获得超过5%的收益，持有白银的机会成本持续上升。

这种失衡打压了市场情绪，尤其是美联储明确表示正在监控“劳动力市场状况、通胀压力和预期”，并表示若有需要，不排除采取更多政策行动。

“更高更久”的利率产生双重影响：既抑制投机需求，又遏制工业增长，这两者在短期内均对白银价格不利。

白银交易员关注的关键技术水平

从技术面看，白银目前正在测试35.46美元附近的支撑位，下一个下行目标为34.87美元。若突破该水平，可能开启进一步下跌之路。然而，美联储的措辞也留有微妙的缓冲空间，称若出现经济风险，准备调整政策。这一警告可能缓冲白银的下行走势，尤其是在未来数据走弱的情况下。

市场展望：波动加剧，需保持耐心

只要美联储维持利率不变且经济数据保持稳健，白银的短期压力可能持续。然而，若出现经济放缓迹象，鉴于白银的历史波动性，其价格可能迅速反弹。目前，交易员应关注关键支撑位并保持灵活，头寸规模和纪律将至关重要。尽管美联储当前的立场限制了短期上行空间，但在持续的货币不确定性下，白银的长期前景依然存在。

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