港股分红潮持续上演，年初以来，银行股以2386亿元现金分红总额领跑全行业，建设银行单家派息969亿元冠绝市场。

低利率环境下，资金涌入高股息资产，南向资金近三月狂扫729亿港元银行股，同样高居各行业第一。

剖析AH银行股基本面数据，总体呈现“H股估值更低、股息率更高”现象，使用月度AH优选策略的银行AH全收益指数年内涨超20%，相对中证全收益指数超额收益超6%。

银行股领跑分红榜，高股息标的持续吸金

进入二季度，港股分红潮持续上演。

银行股仍是分红主力，年内现金分红总额达2386亿元，在30个中信港股通行业中高居第一。

来源：Wind，截至2025.6.19，行业为中信（CS港股通）分类。

个股来看，建设银行以969亿元现金分红总额登顶榜首，此外，中国银行、交通银行、工商银行现金分红均超百亿。

在低利率环境下，高股息标的持续吸引资金流入。

以南向资金为例，截至6月19日，近3月合计净流入超2900亿元，其中，净流入银行板块729亿港元，位居中信港股通行业第一。

来源：Wind，截至2025.6.19，行业为中信（CS港股通）分类。

二级市场层面，40%权重投向港股银行股的银行AH优选ETF（517900）获资金持续关注，近12个交易日获资金连续净流入1.86亿元，年内份额增幅近240%。

来源：Wind，截至2025.6.19

拆解AH银行股：股息、估值有差异

估值层面，截至6月18日，15家AH银行H股平均估值为0.54倍PB，较A股平均0.65倍明显更低，国有大行H股估值洼地特征尤为突出，安全边际相对较高。

股息层面，15家AH上市银行H股平均股息率达4.95%，较A股4.03%高出92bp，高股息优势更为突出。

整体看，15家AH银行股中，14家H股“更便宜”——估值比相应A股更低，同时股息率更高，H股相对A股折价；此外，仅招商银行A股估值低于H股，且股息率高于H股。

来源：Wind，截至2025.6.18，股息率为2024年静态股息率。

14家“更便宜”的H股，以及招商银行A股，均囊括在银行AH指数中。该指数在中证银行指数成份股的基础上，在AH市场中每月优选“更便宜”的标的，自带轮动策略。

今年以来，银行AH全收益指数累计涨幅超20%，同期中证银行全收益指数涨13.78%。

来源：Wind，2015.1.1-2025.6.19

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来源：金融界