本报记者 潘福达 袁璐

近期全球最受瞩目、热度最高的资产莫过于稳定币。6月24日，香港金管局总裁余伟文表示，《稳定币条例》8月1日生效，届时金管局将接受牌照申请。受利好消息面影响，稳定币相关概念股近日表现活跃。

全球多地稳定币立法推进，稳定币行业有望实现合规发展，在应用广度和深度上不断延伸，国际货币金融博弈有了新赛道。业内人士提示，也要关注科技创新政策落地不及预期、行业竞争加剧、容易引发系统性崩溃等风险。

香港稳定币迈入规范化发展

今年5月，香港立法会通过《稳定币条例草案》。业内对此评论称，这标志着香港稳定币已从探索阶段迈向规范化发展阶段，稳定币成为未来国际货币金融博弈新赛道。香港注册数字资产分析师学会董事于佳宁认为，此举有助于建立以区域货币为锚定单位的清结算替代方案，服务“一带一路”等多边经济带的支付基础设施建设。

“比如在区域贸易场景中，如东盟、非洲、拉美等地区，由于本币使用范围有限，美元或欧元清算往往带来外汇波动与监管协调问题。”于佳宁表示，在这种情况下，以港元、离岸人民币或区域货币锚定的稳定币，作为跨境结算单位，可在特定区域内形成封闭式清算回路，降低对主权货币体系的依赖并提升本地资产的流动性价值。

互联网巨头抢滩新市场

实际上，市场对于稳定币的讨论热度早已开始。6月17日于上海举办的陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜首次公开提及稳定币，提到区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展，实现了“支付即结算”，从底层重塑传统支付体系，大幅缩短跨境支付链条，同时对金融监管也提出巨大的挑战。

记者注意到，在监管立法背景下，多家机构互联网大厂也公开表态将入局。蚂蚁集团闻风而动，披露旗下蚂蚁科技和蚂蚁国际两家独立子公司正筹备申请香港稳定币牌照，此前，蚂蚁集团已参与香港金管局名为Ensemble项目沙盒。2023年8月，蚂蚁数科在香港发行首个跨境新能源实体资产RWA（现实世界资产通证化），支持巡鹰出行、协鑫能科等内地企业完成实体资产数字化并上链。

京东币链科技更早入局，其稳定币项目已进入香港稳定币沙盒测试第二阶段。据京东币链科技对外透露，计划发行的京东稳定币基于公链并与港元或美元等法币1比1挂钩，第一阶段暂定发行的是港元和美元锚定的稳定币，具体情况基于监管及市场需求而调整，测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。

全球监管协调短板待补齐

值得警惕的是，不同类型稳定币的运作机制差异显著，风险特征也各异。韩国Terra区跨链项目就是前车之鉴——其算法稳定币UST在2022年5月崩盘，导致400亿美元市值在一周内归零，并引发整个加密货币市场长期低迷。据了解，算法稳定币不依赖于传统资产或法定货币作为储备金，而是依靠智能合约和算法来调节供应量和价格。

余伟文表示，尽管市场参与者情绪高涨，但稳定币并不是投资或投机的工具，而是运用区块链技术的支付工具之一，本身并没有升值空间。于佳宁也提出，当前全球范围内对稳定币缺乏统一的监管标准，需建立以法定金融秩序为基础的规范框架，包括落实差异化监管、强化兑付披露、引导资金配置及推动跨法域监管协作，避免稳定币成为全球金融体系的灰色地带与风险扩散点。

对于投资者来说，博通咨询资深分析师王蓬博认为，数字货币板块历来波动剧烈，稳定币行业仍面临监管政策不确定性的现状，例如香港首批稳定币牌照发放、具体牌照发放标准等，如果后续政策落地进度不及预期，可能对概念股产生负面影响。投资者应在密切关注行业政策动态的基础上，深入研究相关企业基本面，要合理控制投资风险。

名词解释

何为稳定币？

稳定币是一种锚定真实资产的加密货币，其价值通常与某种法定货币、商品或其他资产挂钩。不同于比特币价格的大起大落，稳定币价格相对稳定，使其在数字货币领域具备一定的货币属性。

举例来说，稳定币好比游乐场里售卖的游戏币，用户可使用现金也可用黄金等资产来兑换，有了稳定币就能便捷地参与比特币、以太币等虚拟货币或虚拟资产的交易。离场时，用户可将其兑换回现金或其他资产，也可选择继续持有。