深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

今年以来，A股上市公司回购热潮持续升温。据同花顺数据统计，今年1月1日至5月18日发稿，A股市场共有846家上市公司实施回购，回购股份数量为77.38亿股，回购金额合计达876.98亿元。明星企业和行业龙头回购力度空前，成为A股市场一道靓丽风景。

从回购金额来看，在已实施回购的846家上市公司中，209家上市公司回购金额超1亿元，28家上市公司回购金额超5亿元，9家上市公司回购金额超10亿元；回购金额前三名分别为贵州茅台、徐工股份、牧原股份，回购金额分别为40.50亿元、21.42亿元、21.10亿元。此外，通威股份、宁德时代、中远海控、海康威视、三一重工、紫金矿业等回购金额均超10亿元。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，今年以来的回购热潮是政策引导、企业信心以及市场估值修复共同作用的结果。此举短期内提振了市场情绪，而从长远来看，通过优化治理结构和增强股东回报，有助于重塑市场生态。

组合拳政策的强力支持，无疑是推动回购热潮的重要动力。2024年10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布通知，正式设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。2025年1月22日，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出，引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策，推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。

上市公司纷纷响应政策号召，频推大额回购股份计划。比如，美的集团3月28日晚公告称，公司计划以集中竞价方式回购A股股份，回购金额不超过100亿元，不低于50亿元。回购股份将用于注销以减少注册资本及实施股权激励计划及/或员工持股计划。再比如，宁德时代4月7日晚公告称，公司拟使用不低于40亿元、不超过80亿元自有或自筹资金以集中竞价方式回购股份，并在未来适宜时机用于股权激励计划或员工持股计划。

对于上市公司积极回购，田利辉认为，产业资本以“真金白银”释放信心，并结合政策性再贷款工具开展回购，明确向市场传递了估值底部的信号。龙头示范效应带动指数企稳，抵消外围波动带来的扰动；同时，回购增持贷款的注入为市场提供了长期资金支持，引导投资者进行价值投资。

根据记者梳理，今年上市公司已实施回购中，“注销式回购”成为高频词。上市公司回购股份后，通常会用于股权激励、直接注销、保留为库存未来择机再售等。今年以来，贵州茅台、海康威视、中国联通、药明康德、潍柴动力、大华股份、中航重机等众多龙头企业抛出的大额回购计划，均明确将回购股份用于注销，直接减少注册资本。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，直接注销回购的股份可以减少流通股的数量，从而增加每股收益，优化资本结构，对于股价上涨有利。

展望未来，随着政策的持续发力和市场环境的不断优化，A股市场的回购活动有望持续活跃。