过去一个月涨超9%,银行股“小牛市”还能持续多久
创始人
2025-07-11 00:45:07
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北京商报讯(记者 宋亦桐)A股银行股“小牛市”行情持续,7月10日早盘,银行股集体走强,盘中工商银行、农业银行、中国银行、建设银行等四大行均创出历史新高,民生银行、贵阳银行、平安银行、郑州银行等个股表现亮眼。在过去一个月里,银行板块整体涨幅达9.66%,这波强劲涨势背后,是经济复苏预期增强、低利率环境下银行股息率的吸引力,以及长期资金的持续流入等多重因素共同发力。分析人士预计,银行股短期有望延续涨势,中长期则可能呈现结构分化的“慢牛”态势。

从盘面表现来看,截至7月10日收盘,42家A股上市银行中,有34家银行股收涨,民生银行以5.31%领涨,贵阳银行涨幅达到3.24%;工商银行、郑州银行、平安银行、宁波银行、招商银行、兰州银行等涨幅超过2%,另有农业银行、西安银行、华夏银行、紫金农商行、常熟农商行5家银行股价涨幅超1%。

银行股的强势表现,主要得益于经济复苏预期增强、低利率环境下银行股息率的吸引力,以及长期资金的持续流入。2025年开年至今,国内大型保险资金大举增持银行股,且持股比例普遍提升。此外,社保基金等长期资金也基于资产配置的需要,不断增加对银行股的配置比例。

这些长期资金的持续涌入,为银行股提供了坚实的资金支撑,推动股价不断攀升。东方财富数据显示,在6月10日至7月10日近一个月的时间里,银行板块表现亮眼,整体涨幅达9.66%。

苏商银行特约研究员高政扬指出,2025年以来,银行板块股价持续走强并屡创历史新高,是多重市场力量共振的结果,银行股的强势表现有坚实底层逻辑支撑。基本面方面,盈利端改善与资产质量修复是核心动力。2025年5月的非对称性降息降低银行负债成本,缓解息差压力;非息收入增长显著,消费复苏带动银行卡手续费收入回暖,资本市场活跃推动理财业务收入回升。同时,房企融资协调机制与地方债务置换政策落地,使对公贷款不良率边际改善,资产质量修复确定性增强。

“资金配置层面,中长期资金加速入场推动估值修复,”高政扬强调,保险资金等长期资金加大配置,与银行股稳定性匹配;公募基金对银行板块的低配状态正被修正,资金流入形成正向循环。当前银行板块市净率0.72倍,低于全球平均水平,且股息率高于10年期国债收益率,兼具“类固收+低估值”属性,是优质的标的。

对于银行股“小牛市”行情的持续性,市场看法不一,一些分析人士指出,在当前低利率的大背景下,银行股所具备的高股息优势仍将保持吸引力,而机构资金的持续注入,也会为这波行情提供有力支撑,因此上涨趋势有望继续维持。不过,也有不少投资者持保守态度,随着银行股股价一路走高,估值已然水涨船高,部分银行股的股息率也随之出现了下滑,这在一定程度上削弱了对投资者的吸引力,此外,净息差持续收窄的压力始终存在,可能制约银行股后续的上涨动能。

“全球政治经济环境不确定性加剧,银行股因高股息、低波动的防御性,成为避险资金承接方向,”高政扬进一步指出,存款搬家效应下,低风险偏好资金通过银行股再平衡资产配置,强化了板块吸引力。短期需警惕涨幅过大引发的波动,但中长期看,险资与公募配置比例仍有提升空间,叠加居民储蓄向权益类资产转移趋势,银行股有望持续吸引资金流入,短期有望延续涨势,中长期则可能呈现结构分化的“慢牛”态势。

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