上海证券近日发布电子行业周报：过去一周（09.15-09.19），SW电子指数上涨2.96%，板块整体跑赢沪深300指数3.40个百分点，从六大子板块来看，消费电子、电子化学品Ⅱ、光学光电子、半导体、元件、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为4.85%、3.61%、2.89%、2.79%、1.37%、0.74%。25Q2台积电营收突破302亿美元，晶圆代工2.0市占率达到38%。

以下为研究报告摘要：

核心观点

市场行情回顾

过去一周（09.15-09.19），SW电子指数上涨2.96%，板块整体跑赢沪深300指数3.40个百分点，从六大子板块来看，消费电子、电子化学品Ⅱ、光学光电子、半导体、元件、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为4.85%、3.61%、2.89%、2.79%、1.37%、0.74%。

核心观点

25Q2台积电营收突破302亿美元，晶圆代工2.0市占率达到38%。9月16日，根据芯智讯援引市场研究机构CounterpointResearch最新公布的数据显示，受益于人工智能（AI）、高性能计算（HPC）芯片旺盛需求，2025年第二季全球半导体代工市场达到了417亿美元。其中，台积电的市占率高达70.2%，当季营收突破302亿美元，较上季增长18.5%。如果以更广泛的晶圆代工2.0（Foundry2.0）市场来看，第二季度的全球的营收同比增长19%。其中，台积电的市占率飙升至38%，相比去年同期的31%提升了7个百分点，增长动力主要来自AI带动的先进制程、先进封装强劲需求。台积电财报显示，其二季度近75%营收来自7nm以下先进制程技术，其中3nm制程贡献约四分之一，凸显其技术与产能双重优势。主要客户包括英伟达的BlackwellGPU、AMD的Zen5CPU、Apple的M系列芯片等，这些产品需求强劲，进一步巩固台积电在全球半导体市场龙头地位。相比之下，竞争对手三星虽积极推进2nm GAA制程，但缺乏大型量产订单，难以撼动台积电市场地位。

英伟达宣布50亿美元注资英特尔，二者将携手拓展生态系统。财联社9月18日电，英伟达将向英特尔注资50亿美元，在数据中心领域，英特尔将为英伟达定制x86CPU，由英伟达将其集成至AI基础设施平台；在个人计算领域，英特尔将生产并供应集成了英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片（SOC）。英伟达首席执行官黄仁勋表示：“此次历史性合作将英伟达的AI和加速计算堆栈与英特尔的CPU和庞大的x86生态系统紧密结合，实现了两大世界级平台的融合。我们将携手拓展生态系统，为下一个计算时代奠定基础。”完成交易后，英伟达可能持有英特尔4%及以上的股份，成为英特尔的大股东之一。双方的合作协议没有涉及英伟达芯片的代工业务。

投资建议

维持电子行业“增持”评级，我们认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体关键材料聚焦国产替代逻辑，建议关注电子材料平台型龙头企业彤程新材、鼎龙股份、安集科技等；碳化硅产业链建议关注天岳先进。

风险提示

中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。（上海证券 陈凯）