近日，快时尚电商巨头SHEIN（希音）新加坡主体公司ROADGET BUSINESS PTE.LTD.（下称“SHEIN新加坡公司”）的财务数据与纳税情况，在网络引发热议。与此同时，外界对其是否计划通过迁址以推动上市也充满猜测。

公开资料显示，SHEIN由许仰天创立，是一家以B2C模式运营的国际快时尚电商平台，依托柔性供应链体系实现快速设计与生产，主营女装、男装、童装及配饰等品类。目前SHEIN的新加坡总部早已不是一个区域性总部，而是一个集采购贸易、金融投资、品牌管理、税务合规等为一体的全球总部。

值得注意的是，目前，SHEIN在国内关联多家企业，其中规模最大的为广州希音国际进出口有限公司（以下简称“希音国际”），是SHEIN在华业务的核心载体。而天眼查显示，希音国际的实际控制人正是SHEIN新加坡公司。

SHEIN新加坡公司去年营收超370亿美元

据大河报此前报道，SHEIN部分利润和税收集中在新加坡，而非其供应链核心中国。

SHEIN新加坡公司的相关财务文件显示，2022年至2024年，该公司的营收呈现稳步增长态势。2022年营收为215.82亿美元，2023年增至309.15亿美元，2024年进一步攀升至370.44亿美元（约合人民币2640.16亿元）。

财务文件显示，2022年至2024年，该公司同期息税前利润（EBIT）分别为7.03亿美元、14.98亿美元和13.25亿美元，2024年息税前利润同比下滑11.54%。

截图自文件 图源：红星资本局

纳税情况则是此次舆论风波的核心。此前，一位税务相关人士向红星资本局表示，一般来说，持续经营税前利润和持续经营税后利润相差的数额，是企业所得税，但不代表该企业在这一年度缴纳的所有税。

而根据财务文件披露的持续经营税前利润与税后利润数据，2022年至2024年，SHEIN新加坡公司持续经营税前利润合计约34.71亿美元，持续经营税后利润合计约30.31亿美元。其中，2024年持续经营税前利润为12.88亿美元，持续经营税后利润10.99亿美元。

据此测算，2022年至2024年间，该公司缴纳的企业所得税款项约为4.4亿美元（约合人民币31.36亿元）。其中2024年企业所得税款项或为1.89亿美元（约合人民币13.47亿元）。

另有消息称，SHEIN新加坡总部在当地4年纳税总额超33亿元人民币。

不过，对此，SHEIN于10月15日通过《证券时报》回应称，关注到国内部分自媒体、地方媒体仍在持续炒作SHEIN新加坡公司纳税、盈利等经营情况，该信息严重不实，系恶意炒作，公司已固定相关证据，并保留采取法律手段维护正当权益的权利。

SHEIN国内多家企业由新加坡总部控股

红星资本局报道称，SHEIN新加坡公司的相关财务文件显示，截至2024年年末，SHEIN新加坡公司的总资产达152.67亿美元，同比增长72.47%；总负债约为124.84亿美元，同比增长约74.43%。

有观点认为，这一变化或与SHEIN海外业务的关联交易相关。

据了解，目前SHEIN的新加坡总部早已不是一个区域性总部，而是一个集采购贸易、金融投资、品牌管理、税务合规等为一体的全球总部。通过控制全球上下游子公司，SHEIN可以将采购与销售之间的差价留在新加坡。

今年9月初，有英媒报道称，SHEIN英国公司2024年销售额为20亿英镑，但仅缴纳了960万英镑的税款。报道指出，SHEIN英国公司销售额中约84%或17.2亿英镑，被作为采购成本转移至SHEIN新加坡公司。双方存在大量关联交易，SHEIN通过这种方式将大部分收入从英国公司转移至新加坡，导致英国公司可征税盈余大幅减少。

对此，SHEIN发言人明确反驳称，相关指控荒谬，会在最基本的审查下崩塌。

值得注意的是，目前，SHEIN在国内关联多家企业，也大多由新加坡总部控股。

其中，国内关联企业中，规模最大的为广州希音国际进出口有限公司（以下简称“希音国际”），是SHEIN在华业务的核心载体。而天眼查显示，希音国际的实际控制人正是SHEIN新加坡公司，由ROADGET BUSINESS PTE.LTD.（SHEIN新加坡总部）100%持股。

据大河报报道，相关跨境电商从业者表示，SHEIN全球快时尚布局严重依赖中国供应链。其主营的快时尚商品，之所以具有高性价比、周转快等竞争优势，很大程度上得益于中国制造业全产业链、低成本、高效率的优势，以及通达全球的运输能力。

但根据此次财报，SHEIN新加坡总部承担了集团82%的销售成本，掌握核心采购与定价权。由此可见，中国工厂在其全球化体系中主要扮演生产制造的角色，利润空间被大幅压缩，仅能分得“成本加成”的微薄利润。

此外，值得关注的是，此次相关财报中，SHEIN披露新加坡公司管理层仅包含5人，分别是新加坡人LIN ZHIMING、CHEN GUOJIA，以及中国籍的GU XIAOQING（顾晓庆）、MIAO MIAO（苗苗）、REN XIAOQING（任晓庆）。三位中国籍管理层均为SHEIN创始团队成员，但公司创始人之一许仰天并未出现在名单中。

早前有消息称，许仰天已更改国籍为新加坡，SHEIN也有意淡化中国背景，塑造“全球公司”形象。对这一传闻，暂未查询到公开回应。

相关消息显示，2021年，许仰天将公司注册地迁至新加坡，并注销了国内大部分关联企业。2023年，SHEIN秘密向美国SEC提交上市申请，因监管审查（涉及数据安全、供应链合规）被迫搁置。2024年，SHEIN转向伦敦，计划募资50亿美元，也因税务安排和劳工权益受到质疑，IPO进程停滞。

上市之路一波三折

有消息称计划赴港上市

SHEIN的上市计划也一直备受资本市场关注，但进程一波三折。

据悉，其最初将上市首选地定为美国纽约，却在2023年12月受阻；随后转而将英国伦敦作为第二选择，却仍困难重重。

今年5月，据界面新闻报道，SHEIN伦敦IPO计划因评估美国关税对其业务的影响以及等待监管批准而陷入停滞，公司已终止与负责IPO相关公关事务的Brunswick和FGS两家通讯公司的合作。

事实上，早在2024年6月就有消息透露，SHEIN在伦敦IPO遭遇多方阻力，已制定香港上市的后备计划。

今年6月，文汇网援引外媒报道称，SHEIN被曝将向港交所提交保密上市申请，最早于6月30日完成草案提交。根据市场消息，SHEIN计划在不公开披露财务细节的情况下完成初步审核，若获批准，将成为香港资本市场上首例未公开招股文件的大型IPO案例。

以伦敦IPO时的500亿美元估值计算，SHEIN若成功登陆港股，市值将接近4000亿港元，超过泡泡玛特；按25%的募资比例计算，可募集超970亿港元，远超宁德时代410亿港元的募资规模。

为推动赴港上市，今年9月传出SHEIN考虑将总部从新加坡迁回中国的消息，另有传闻称其赴港上市是为向英国监管施压，但SHEIN均回应媒体称相关消息不实，系恶意揣测。

另据红星资本局消息，截至目前，在证监会官网查询不到SHEIN的相关上市备案，披露易系统也无相关信息。

来源：极目新闻综合红星资本局、上游新闻、大河报、大象新闻、潇湘晨报等