北京时间1月26日早间，现货黄金价格首次突破5000美元/盎司关口，再创历史新高。截至发稿，现货黄金价格已上涨至5075.25美元/盎司，盘中最高价格达5092.94美元/盎司。

国际金价为何涨势如此强劲？2026年国际金价的顶点在哪儿？现在还能入场吗？

哪些因素推动国际金价强劲上涨？

2026年以来，国际金价涨势强劲，持续向上突破，年内涨幅已超15%。国际金价的持续大涨，得益于哪些独一无二的推动因素？

中辉期货资管部投资经理王维芒在接受中新经纬采访时表示，金价史无前例的持续大涨，得益于一系列独特且相互强化的宏观结构性因素推动，而非单一事件的短期炒作。

王维芒进一步分析，首要核心驱动力是2026年版本的“去美元化”交易在资产配置层面的实质性落地：伦敦金在亚盘和美盘时段表现最强，而同期美元指数则表现最弱，形成“黄金涨+美元跌”的清晰格局。其次，地缘政治风险溢价长期化，格陵兰岛协议争议、贸易摩擦及区域冲突等因素持续推高避险需求。再者，全球央行购金从“择机”转为“刚性”，叠加美联储降息预期升温、实际利率下行，以及债务货币化忧虑(财政主导)，共同构筑了黄金作为信用对冲工具的底层逻辑。最后，市场交易结构也提供助力：黄金ETF资金流入明显加速，同时白银市场因极低的持仓库存比面临逼仓风险，放大了整体贵金属板块的波动性与吸引力。

“这些因素在历史上罕见如此同步且强烈，构成了本轮金价突破5000美元的核心支柱。”王维芒强调。

国投期货研究院高级分析师刘冬博也持类似观点。他认为，地缘政治因素是推动本轮金价持续高涨的主要原因。自2026年以来，全球地缘政治事件频发，美国政府对于全球秩序的挑战加剧了政治经济前景的不确定性。在此情况下，美元信用体系也受到冲击。

5000美元之后，下一个顶点在哪儿？

金价的强劲涨势也推高了业内对于金价的顶点预期。高盛在最新报告中，将黄金的年底目标价上调至5400美元/盎司，杰富瑞集团更是预测金价将达到6600美元/盎司。

在刘冬博看来，2026年美国中期选举、美联储主席换届、美国最高法院裁决、地缘冲突前景、贸易摩擦谈判等一系列重要事件，令未来的全球宏观走向极具不确定性，在此背景下，黄金是对冲货币贬值以及系统性风险的重要选择，更是金融体系中重要的战略性配置工具。对比历史牛市行情，后续金价具备继续向更高维度冲击的潜力。

王维芒则预计，从合理性分析，金价在突破5000美元后技术上方阻力稀疏，若使用斐波那契扩展位测算，下一重要目标区指向6000–6600美元/盎司。

不过，王维芒强调，“实现这一目标需要宏观条件进一步强化，包括地缘冲突升级、美元流动性危机或全球降息周期比预期更猛烈。”

还能入场吗？

在当前黄金已处于历史高位的情况下，是否还能入场？

王维芒表示，当前仍然可以入场投资黄金，但必须遵循“长期配置、谨慎入场、严格风控”的原则。由于金价已处于历史绝对高位，绝对不建议一次性全仓追高买入，尤其是杠杆合约，容易在回调中遭受重大损失。此外，当前日线及周线指标已显示极度超买，王维芒认为，黄金价格在创新高后可能出现大幅波动或技术性回调。

刘冬博也强调，过去一年黄金站上3000美元/盎司、4000美元/盎司后均出现了一段时间的盘整，短期黄金、白银分别冲破5000美元/盎司和100美元/盎司整数关口，需要警惕资金获利了结带来的波动风险。

在此情况下，刘冬博建议投资者等待构筑震荡平台以及波动率下降后择机再参与黄金投资。

王维芒则建议投资者采取分批建仓策略。在工具选择上，可优先考虑流动性高、无需实物交割的黄金ETF，或银行发行的黄金结构性产品；进阶投资者可适当择机轻仓配置黄金期货。资产配置比例上，黄金占总投资的比重建议控制在5%-10%，作为组合中的对冲与分散化工具。

“总体而言，黄金作为去美元化与避险资产的长线逻辑依然完整，央行购金与资产配置迁移为市场提供了坚实底部，但短期价格已计入大量乐观预期，入场更应注重时机与仓位管理，理性参与而非情绪化追涨。”王维芒补充说。