美伊停火消除衰退隐忧，美联储降息难度升级
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2026-04-11 09:10:37
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有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos撰文指出，美伊最新达成的临时停火协议虽为缓解全球经济威胁提供了契机，但对美联储而言，这一变化只是用一个问题替换了另一个。能源冲击的持续时长恰好能将通胀维持在高位，却并未严重到摧毁市场需求，反而可能拉长利率维持不变的周期。
根据美联储3月17日至18日的会议纪要，早在美伊冲突爆发前，美联储的降息空间就已收窄。当时美国劳动力市场趋于稳定，经济衰退担忧有所缓解，但美联储2%通胀目标的推进陷入停滞。在本次会议上，美联储将基准利率维持在3.5%-3.75%区间内，这是继2025年底连续三次降息后，美联储连续第二次暂停降息操作。
会议纪要显示，“绝大多数”美联储官员认为，通胀回落进程可能慢于预期，背后受三项交织因素驱动：关税对商品价格的影响消退周期拉长、油价上涨正逐步渗透至核心通胀指标、长期高于目标的通胀水平已让消费者和企业更易接受后续价格上涨。
本次会议还提及美伊冲突带来的双向风险。部分官员担忧冲突持续将拖累劳动力市场，支撑降息决策；同时也有不少官员强调能源价格上涨带来的通胀压力，或迫使政策转向收紧。部分官员建议在声明中加入双向政策路径表述，明确若通胀持续高于目标，不排除上调利率的可能。
此前市场曾将冲突扩大引发经济衰退视为美联储重启降息的关键依据，但随着停火落地，这一最坏经济情景被消除，反而令美联储短期出台宽松政策的难度有所提升。
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来源：市场资讯
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